南华期货-棉花棉纱周报：预期好转，落地存疑-221204

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　　政策风险较大，反弹但动力不足
　　本周郑棉周一下跌吃掉上周涨幅后重新回升，美棉受美元走弱影响拉涨，郑棉随之波动，同时因广州疫情政策发生调整，纺服终端市场短期有望解封，市场对内需改善有所期待，推动棉价上行。目前新棉公检进度仍大幅落后，但同比减幅已不断缩小，新疆部分地区已解封，管控略有放松，逐渐恢复生产生活秩序，疆内汽车运输略有好转，疆棉到货逐渐增加，但内地部分地区库存仍在走低，而下游仍以降低成品库存以回笼资金为主，但当下订单仍较为紧缺，基本以散单小单为主，走货不佳，纱厂对皮棉维持随用随买，减少原料库存对资金的占用，且部分企业及市场因疫情处于停业休整状态，提前放春节假期的企业增多。国外方面，美棉出口压力较大，新棉质量受到种植期干旱影响略有下降，而下游纺织需求不佳，各国取消前期签约量较多；印度籽棉上市缓慢，棉农惜售情绪较重，前期不利天气也或对其产量产生了实质影响，增产落地尚存变数。