国泰君安-军工行业2022年第47周报：神州十五号发射成功，B~21轰炸机首次亮相-221205

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　　本报告导读：神州十五号发射任务取得圆满成功；美国空军首次公开展示B-21“突袭者”隐身战略轰炸机；中俄两军组织实施联合空中战略巡航。
　　摘要：
　　大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1)上证综指上涨1.76%，创业板指数上涨3.20%，国防军工指数上涨0.47%，跑输大盘1.29个百分点，排名第26/29。2)中俄两军组织实施联合空中战略巡航。3)中方严厉反驳五角大楼报告。4)美军首架B-21或将在2023年试飞。5）日本欲大幅提高防卫费，或超二战以来“红线”。6）驻日美军F35战机发生事故：跑道上摇摇晃晃，机头砸向地面。7）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。8）依据以往经验，预计十四五规划将循序渐进落地，2022年板块利润表与现金流量表或持续改善。
　　神州十五号发射成功，B-21轰炸机首次亮相。11月29日23时08分，搭载神舟十五号载人飞船的长征二号F遥十五运载火箭在酒泉卫星发射中心点火发射，约10分钟后，神舟十五号载人飞船与火箭成功分离，进入预定轨道，航天员乘组状态良好，发射取得圆满成功。在载人飞船与空间站组合体成功实现自主快速交会对接后，神舟十五号航天员乘组从飞船返回舱进入轨道舱。后续，两个航天员乘组将在空间站进行首次在轨轮换。其间，6名航天员将共同在空间站工作生活约5天时间，完成各项既定任务和交接工作。当地时间12月2日，美国空军首次公开展示B-21“突袭者”隐身战略轰炸机，揭幕仪式在诺斯罗普·格鲁曼公司位于加利福尼亚州帕姆代尔的工厂举行。这是由诺斯罗普·格鲁曼公司研制的美国新一代B-21“突袭者”轰炸机首次对外公开，这也是时隔30多年亮相的全新隐形轰炸机。
　　投资主线：1）总装：中航沈飞、航天彩虹（受益）、中航西飞（受益）；2）分系统：航发动力（受益）、中航机电（受益）、中航电子（受益）、中航电测（受益）、江航装备（受益）；3）元器件：中航光电、航天电器、紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；4）材料与加工：中航高科、抚顺特钢、中航重机（受益）、菲利华、中简科技（受益）、光威复材、西部超导（受益）、图南股份、航宇科技（受益）。
　　风险提示
　　军品业务产业链扩产不及预期的风险
　　民品业务业绩不达预期的风险