东兴证券-食品饮料行业：房地产融资政策变化催化，食品饮料盈利信心增强-221205

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　　11月28日证监会表示，允许符合条件的房地产企业实施重组上市，允许房地产行业上市公司发行股份或支付现金购买涉房资产等政策等。银行贷款、债券融资、股权融资三箭齐发，有望从根本上扭转房企融资不畅的局面，增加明年宏观经济增长的确定性，市场对核心资产的盈利信心得到恢复，食品饮料核心资产价格得到修复。
　　从经济复苏角度，明年食品饮料需求有望在国家一系列经济刺激政策下得到较好的支撑，特别是如果疫情防疫政策调整后，需求有望进一步得到改善，所以我们看好明年食品饮料板块的整体复苏（详见2023年投资策略报告）。
　　判断餐饮产业链将会形成复苏，与餐饮相关的调味品、预制食品等子板块有望得到进一步恢复。从历史数据分析，白酒与房地产投资有较强的相关性，即当房地产投资加速时，白酒消费也随之增长。如果明年房地产投资能够得到改善，白酒消费有望同步提振。重点推荐：安井食品、千味央厨、贵州茅台、五粮液、古井贡酒。
　　市场回顾：
　　本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：乳品13.99%，啤酒9.43%，食品7.91%，白酒7.23%，调味品7.02%，软饮料6.34%，其他酒类6.14%，黄酒5.44%，肉制品4.33%。
　　本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：ST舍得19.62%，百威亚太18.75%，重庆啤酒16.74%，口子窖16.74%，华润啤酒16.47%。表现后五的公司为：ST通葡2.95，古井贡酒1.26%，张裕B0.44%，皇台酒业-0.64%，ST中葡-2.77%。
　　港股市场回顾：
　　本周港股必需性消费指数+10.33%，其中关键公司涨跌幅为：颐海国际41.39%，周黑鸭30.56%，百威亚太18.75%，中国飞鹤14.52%，农夫山泉5.50%，华润啤酒1.43%，中国旺旺0.80%，康师傅控股0.66%。
　　风险提示：疫情导致消费需求不及预期；行业发展不及预期等。