国海证券-基础化工行业周报：万华化学与隆基绿能签署战略合作协议，无水氢氟酸、苯乙烯、DMF价格周环比上涨-221205

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　　12月1日国海化工景气指数为130.08，环比11月24日上升0.46。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。
　　投资建议：关注一体化和下游企业
　　展望2023年，我们认为化工将迎来内外复苏的两大主线，近期疫情防控20条具体措施实施和房地产民营企业融资获支持，我们预计国内需求有望逐渐复苏，出行、纺织服装、房地产相关的下游需求有望向上。出口欧洲的需求有望增加，由于目前欧洲高昂的能源价格逐步向化工产品传导，欧洲化工产品价格提升，国内化工品价格和欧洲价格差距持续拉大，叠加海运费价格回落，我们认为，欧洲受高价能源影响比较严重的主要是天然气化工和能源消耗比较重的化工品，例如聚氨酯、氯碱、合成氨及下游、甲醇及下游、己二酸及下游等，和国内的煤化工（包括聚氨酯）重合度较高，近期随着产能的逐渐关停，TDI价格已经出现了大幅上涨。叠加能源产品价格下降，化工行业有望迎来需求复苏、成本下降的双重利好，偏下游的行业、新材料以及一体化企业将受益。
　　根据短期业绩情况重点关注建议：1）万华化学（MDI和TDI价格持续回升，尼龙12试产成功，2023年是投产大年）；2）轮胎行业（东南亚至美国海运费下降接近底部，我们预计后续东南亚至美国的发货量有望回升，国内出行增加将拉动轮胎需求好转，重点关注玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、阳谷华泰、双箭股份）；3）桐昆股份、新凤鸣（涤纶长丝需求有望好转）；4）中国化学（打造平台型创新企业，在建项目大幅增长，2023年业绩增长确定性强，短期己二腈突破）；5）合盛硅业（下游持续扩张，工业硅有望趋紧）；6）瑞华泰（国产替代，PI膜项目投产在即）；7）长青股份（景气底部持续扩张）；8）中化国际（风电上游环氧树脂龙头，对位芳纶取得突破）；9）蓝晓科技（盐湖提锂技术产业化不断推进）；10）黑猫股份（锂电级导电炭黑国产替代空间广阔）；11）远兴能源（天然碱扩能有望2023年投产）。
　　建议长期关注：我们仍然重点看好被低估的各细分领域龙头：1）民营炼化及涤纶长丝企业（恒力石化、荣盛石化、卫星化学、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣、东华能源等）；2）煤化工（华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等）；3）磷化工产业链企业（新洋丰、川恒股份、云图控股、云天化、兴发集团、芭田股份、川发龙蟒、湖北宜化、川金诺、中毅达、粤桂股份等）；4）新材料（国瓷材料、万润股份、利安隆、凯赛生物、信德新材、道恩股份、雅克科技、江化微、金发科技、巨化股份、盐湖股份、泰和新材等）；5）纯碱行业（远兴能源、三友化工、山东海化等）；6）农药（扬农化工、利尔化学、国光股份）；7）食品添加剂（新和成、金禾实业）；8）钛白粉龙头龙佰集团；9）氨纶和己二酸龙头华峰化学；10）油脂化工龙头赞宇科技。
　　行业价格走势
　　据Wind，截至本周，Brent和WTI期货价格分别收于85.42和80.34美元/桶，周环比1.8%和4.95%。
　　重点涨价产品分析：
　　本周无水氢氟酸价格强势上涨，价格达12450元/吨，环比上周+14.75%。12月份国内无水氟化氢企业开工依旧保持低位，部分装置受原料萤石紧缺影响，开工低位，部分甚至停产。今年新增产能较多，但实际供应货源量始终难以提升，成本端推升之下，无水氟化氢市场迎来年度利润最高水平。本周苯乙烯重心上行，苯乙烯：FOB韩国价格达996美元/吨，环比上周+6.18%；苯乙烯：华东价格为8255元/吨，环比上周+4.36%。国内苯乙烯市场行情先弱后强。后期，随着油价，原料以及盘面重心反弹，场内利好消息指引，持货挺价出货，华东港口到货减少，库存水平下调，下游盈利水平尚可，场内供需向好，苯乙烯价格呈现上涨态势.本周DMF价格有所上调，价格达6250元/吨，环比+5.04%。本周国内DMF市场价格止涨转跌，贸易商观望心态严重，暂缓拿货操作。上周末和本周初时期，受前期市场价格大幅下调影响，贸易商拿货情况尚可，厂家纷纷达到自身排库需求，但随着价格上推，下游退市心态渐起，市场成交逐步转淡，氛围陷入僵持状态。
　　重点标的信息跟踪
　　【万华化学】据卓创资讯，12月2日纯MDI价格16850元/吨，环比11月25日下降900元/吨；12月2日聚合MDI价格13775元/吨，环比11月25日下降625元/吨。据隆基绿能公众号信息，近日，隆基绿能与万华化学签署战略合作协议。未来双方将发挥各自优势，通过全方位协同，在光伏、氢能、建筑光伏一体化、新材料等多领域形成深度合作，共同开拓清洁能源应用市场。万华化学董事长廖增太在签约仪式上表示，万华致力于为新能源行业提供更具竞争力的产品和原材料，未来可依托万华在化工领域的研发能力和技术积累，为隆基绿能在产品品质提升、新材料应用、新能源布局等方面提供有力支持，在推进“双碳”目标实现进程中贡献万华力量。
　　【玲珑轮胎】12月02日，玲珑轮胎发布了以集中竞价交易方式回购股份的回购进展公告。2022年11月，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份315.8万股，占公司总股本的比例为0.21%，购买的最高价为19.63元/股、最低价为18.46元/股，支付的金额为6,004.61万元（不含交易费用）。截至2022年11月月底，公司已累计回购股份434.68万股，占公司总股本的比例为0.29%，购买的最高价为19.63元/股、最低价为16.29元/股，已支付的总金额为7,946.93万元（不含交易费用）。
　　【赛轮轮胎】11月28日，赛轮集团于上证E互动回复投资者公司柬埔寨全钢项目已实现全线贯通
　　【森麒麟】11月26日，森麒麟发布关于债券持有人持有可转换公司债券比例变动达10%的公告。近日，公司收到控股股东、实际控制人秦龙先生的告知函，获悉其于2022年8月2日至2022年11月25日，通过深圳证券交易所系统减持其所持有的“麒麟转债”合计225.17万张，占“麒麟转债”发行总量的10.24%，本次减持后占发行总量比例21.57%。12月01日，森麒麟发布关于股份回购进展情况的公告。截至2022年11月30日，公司暂未实施股份回购。
　　【扬农化工】据中农立华原药，11月27日当周功夫菊酯原药价格为19.2万元/吨，环比上周持平；联苯菊酯原药价格为26.00万元/吨，环比上周持平；草甘膦原药价格为5.2万元/吨，环比上周持平。
　　【利尔化学】据中农立华原药，11月27日当周草铵膦原药价格为19万元/吨，环比上周持平。
　　【广信股份】据中农立华原药，11月27日当周甲基硫菌灵原药（白色）价格为4.2万元/吨，环比上周持平；多菌灵原药（白色）价格为为4.2万元/吨，环比上周持平；敌草隆原药价格为5.0万元/吨，环比上周持平。
　　【长青股份】据中农立华原药，11月27日当周吡虫啉原药价格为14.3万元/吨，环比上周下降0.3万元/吨；丁醚脲原药价格为13.8万元/吨，环比上周下降0.2万元/吨；氟磺胺草醚原药价格为14.0万元/吨，环比上周持平；异丙甲草胺原药价格为5.8万元/吨，环比上周持平。2022年11月26日，公司公告回购注销的限制性股票1.2万股，占回购前公司股本总额的0.0018%，涉及激励对象1人。本次回购注销完成后，公司总股本将由6.496亿股变更至649.59百万股。
　　【远兴能源】据百川盈孚，12月2日本周重质纯碱价格为2711元/吨，环比上周持平；轻质纯碱价格为2622元/吨，环比上周上升6元/吨；尿素价格为2686元/吨，环比上周上涨6元/吨；动力煤价格为1055元/吨，环比上周下降10元/吨。
　　【山东海化】【利安隆】本周暂无重大公告。
　　【山东赫达】2022年11月30日，公司公告第二期股权激励计划中的1名激励对象因个人原因离职，已不再符合激励对象条件，故回购0.5万股已授予但尚未解除限售限制性股票。同时，由于公司实施了2021年度权益分派，故限制性股票的回购价格22.34元/股调整为22.24元/股。本次回购总金额为11.12万元，回购注销完成后，公司总股本由342.45百万股减少至342.44百万股，
　　【金发科技】2022年12月1日，公司公告，持股5%以上股东熊海涛女士转让5,314万股公司股票给其本人持股100%的私募基金，占总股本的2%。转让后，熊海涛女士持股数量16,310万股，持股比例为6.14%。本次股份变动系持股5%以上股东及其一致行动人之间内部进行的转让。
　　【道恩股份】本周暂无重大公告
　　【江化微】2022年12月1日，公司公告非公开发行股票发行结果，此次发行对象为淄博星恒途松，认购数量为4188万股，认购金额为6.46亿元，限售期为18个月。本次非公开发行完成后，淄博星恒途松持股数量为7106万股，持股比例为23.96%。2022年12月1日，公司公告实际控制人发生变更。目前，公司控股股东由殷福华变更为淄博星恒途松，公司实际控制人由殷福华变更为淄博市财政局。
　　【华恒生物】本周暂无重大公告
　　【中化国际】根据百川盈孚，12月2日华东市场环氧树脂价格为15900元/吨，环比上周16250元/吨下跌350元/吨；12月2日华北市场防老剂价格为31200元/吨，环比上周31200元/吨持平。11月30日，公司发布《关于签订募集资金专户存储三方监管协议的公告》，公告表示，经中国证券监督管理委员会《关于核准中化国际（控股）股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2022]2251号）核准，公司以非公开发行方式发行人民币普通股股票（A股）829,220,901股，发行价格为6.00元/股，募集资金总额为人民币4,975,325,406.00元，扣除发行费用后实际募集资金净额为人民币4,967,338,933.92元。
　　【楚江新材】12月2日，公司发布《关于股份回购进展情况的公告》，截至2022年11月30日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份17,186,206股，占公司目前总股本的1.29%，最高成交价为9.99元/股，最低成交价为7.73元/股，成交总金额为156,368,311.62元（不含交易费用）。本次回购股份资金来源为公司自有资金，本次回购符合相关法律法规的要求，符合公司既定的回购股份方案。12月3日，公司发布《关于控股股东部分股份解除质押的公告》，2022年12月2日，公司接到控股股东楚江集团通知，获悉楚江集团将其所持有的公司部分股份解除质押，本次解除质押股数为26,500,000股，本次解除质押股份占公司目前总股本比例为1.99%。
　　【阳谷华泰】11月26日，阳谷华泰发布了关于与山东谷丰源生物科技集团有限公司进行互相担保的进展公告。截至本公告披露日，公司及控股子公司对外担保总额为人民币1.77亿元，占公司2021年度经审计净资产的9.21%。其中公司对全资子公司山东戴瑞克新材料有限公司累计担保总额为人民币1.27亿元，占公司2021年度经审计净资产的6.62%；对山东谷丰源生物科技集团有限公司累计担保总额为人民币4,998万元，占公司2021年度经审计净资产的2.59%。公司及子公司无逾期对外担保情况。据中国橡胶网12月25日发布消息，聊城市公布优秀企业家名单，经研究确定，王文博、刘成勇等89名同志为“行业领军企业家”。王文博系山东阳谷华泰化工股份有限公司董事长、总经理。据卓创资讯，12月02日，衡水市场橡胶促进剂M日度市场价14700元/吨，环比11月25日持平；促进剂NS日度市场价22950元/吨，环比11月25日持平；促进剂TMTD日度市场价15950元/吨，环比11月25日减少4.20%。
　　【国瓷材料】12月01日，国瓷材料发布关于回购公司股份的进展公告。截至2022年11月30日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份676.2万股，占公司总股本0.6736%，最高成交价为41.68元/股，最低成交价为30.80元/股，成交总金额为2.5亿元（不含交易费用）。本次回购符合公司既定的回购股份方案及相关法律法规的要求。
　　【中毅达】本周无重大公告。
　　【三友化工】根据Wind，12月1日粘胶短纤1.5D国内市场价格为12900元/吨，环比持平。据wind，12月2日轻质纯碱国内市场价为2650元/吨，环比不变。
　　【华鲁恒升】根据Wind，12月2日乙二醇国内市场价为3902元/吨，环比上升3元/吨。据卓创资讯，12月2日华鲁恒升尿素小颗粒挂牌价格为2750元/吨，环比上升30元/吨。
　　【国光股份】本周无重大公告。
　　【三棵树】2022年11月26日，关于终止2021年度非公开发行A股股票事项并申请撤回相关申请文件的公告：公司向中国证监会申请撤回前次非公开发行股票申请文件，主要原因是本次非公开发行股票募集资金投资项目已基本完工，同时公司2022年前三季度盈利大幅增长，后续资金需求较预案推出时已大幅下降。
　　【雅克科技】2022年11月29日，关于签署聚氨酯保温绝热板材销售合同的公告：公司下属孙公司斯洋国际有限公司已与中国船舶工业贸易有限公司和江南造船（集团）有限责任公司正式签订了液化天然气增强型聚氨酯保温绝热板材的销售合同，合同交易价格9468.00万美元。
　　【新洋丰】据卓创资讯，12月2日磷酸一铵价格3466.67元/吨，环比上升100元/吨；12月2日，复合肥价格为3455元/吨，环比上升55元/吨；12月2日磷矿石价格1042.5元/吨，环比持平。
　　【云图控股】本周无重大公告。
　　【齐翔腾达】据wind，12月1日顺酐价格为6720元/吨，环比上升270元/吨；据卓创资讯，12月2日，甲乙酮价格8416.67元/吨，环比下降350元/吨。
　　【宝丰能源】【中国化学】本周无重大公告。
　　【瑞华泰】2022年11月29日，关于持股5%以上股东减持达到1%的提示性公告：公司于2022年11月28日收到股东联升创业出具的《关于股份减持达到1%以上的告知函》，自2022年11月3日至2022年11月28日期间，联升创业通过集中竞价、大宗交易方式累计减持其所持有的公司股份1899559股，占公司总股本比例为1.0553%。本次权益变动后，联升创业持有公司9937884股，占公司总股本的5.5210%。
　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝12月1日库存33天，环比下降0.9天；PTA 12月2日库存187万吨，环比上升4.2万吨。12月2日涤纶长丝FDY价格7575元/吨，环比11月25日上升75元/吨；12月2日PTA价格5350元/吨，环比11月25日下降120元/吨。
　　【荣盛石化】据石化联合会化工新材料专委会微信公众号消息，近日中国石化炼化工程十建公司承建的浙江石化二期PO/SM（环氧丙烷/苯乙烯）项目工艺管道试压完工，标志着该项目进入开车投料准备阶段。
　　【东方盛虹】据百川资讯，2022年12月2日，EVA市场均价达17120元/吨，环比11月25日下降1370元/吨。
　　【恒逸石化】12月2日，据恒逸集团微信公众号消息，恒逸集团位居2022石油和化工企业销售收入前500家排行榜（综合类）第11位，较上年进步2位。同时，恒逸石化位居2022石油和化工企业销售收入前500家排行榜（独立生产经营）第7位，较上年前进3位；位居2022石油和化工上市公司销售收入前500家排行榜第10位。
　　【桐昆股份】12月2日，桐昆股份发布关于以集中竞价交易方式回购股份的进展公告，截至2022年11月30日，公司以集中竞价交易方式已累计回购股份3547.67万股，占公司总股本的1.47%，成交总金额为5.84亿元。
　　【新凤鸣】12月2日，新凤鸣发布关于回购股份进展的公告，本次回购实施起始日至2022年11月30日止，公司已累计回购股份1838.13万股，占公司总股本的比例为1.20%，支付的金额为2.00亿元。
　　【新和成】据Wind，2022年12月2日，维生素A价格为97.5元/千克，环比11月25日下降持平；维生素E价格为81.5元/千克，环比11月25日下降1元/千克。11月28日，据新和成微信公众号消息，近日，山东药业收到中国轻工业百强企业高质量发展高峰论坛发来的证书，山东新和成药业有限公司位列“中国轻工业二百强企业”第188位，并第三次荣获“香料行业十强企业”第一名。
　　【卫星化学】据卓创资讯，12月2日丙烯酸价格达6550元/吨，环比11月25日下降16.67元/吨。
　　【龙佰集团】据百川资讯，2022年12月2日，钛白粉市场均价达15083元/吨，环比11月25日持平。12月1日，龙佰集团发布关于钒钛资源股权投资中心合伙人变更及被动并表振兴矿业的进展公告。近日，龙佰矿冶已分别与振兴基金、德原能源签署了《攀枝花振兴钒钛资源股权投资中心（有限合伙）有限合伙人合伙份额转让协议》，根据协议龙佰矿冶享有钒钛资源股权投资中心99.9667%的份额并承担相关义务，而钒钛资源股权投资中心持有振兴矿业99.9565%的股权，振兴矿业成为钒钛资源股权投资中心控股子公司，并被动成为公司合并报表范围内的子公司。
　　【赞宇科技】本周暂无更新信息。
　　【金禾实业】据百川资讯，12月2日安赛蜜市场均价达6.9万元/吨，环比11月25日下降0.2万元/吨；三氯蔗糖市场均价达30万元/吨，环比11月25日下降1万元/吨；乙基麦芽粉市场均价达11万元/吨，环比11月25日持平。12月2日，金禾实业发布关于回购公司股份进展的公告，截至2022年11月30日，公司以集中竞价方式回购公司股份187.97万股，占公司目前总股本的0.34%，成交金额6682.01万元。
　　【万润股份】本周暂无更新信息。
　　【蓝晓科技】11月28日，据蓝晓科技微信公众号消息，深交所和深圳证券信息有限公司发布公告，决定于2022年12月12日对深证成指、创业板指、深证100等指数样本股调整，蓝晓科技（股票代码：300487）成功入选深证成指、创业板指样本股。
　　风险提示
　　宏观经济变化；油价震荡变化；环保趋严；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期。