中信建投期货-玻璃纯碱周度报告：库存差异明显，短期纯碱仍强于玻璃-221203

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　　主要逻辑：
　　供应：本周纯碱供应小幅增加。本周纯碱检修计划较少，新增产能进入生产，开工率、产量环比提升，供应端对价格压力略增。下周纯碱检修计划变动不大，预计产量稳中略升。
　　需求：本周纯碱需求整体持稳。目前纯碱重碱端需求变动不大，轻碱需求稳中略降。本周浮法玻璃产线无变动，光伏玻璃点火1条产线，浮法与光伏玻璃日熔量之和持稳于高位。12月光伏玻璃点火计划较多，后期继续关注光伏玻璃投产进度和浮法玻璃冷修情况。
　　库存：本周纯碱库存整体基本持稳。本周纯碱生产企业库存持稳于低位，社会库存小幅下降，总库存变动不大。当前下游需求变动不大，预计下周库存持稳或小幅增加。
　　策略：
　　短期：高位震荡整理。宏观因素和低库存影响偏利多，但连续上涨后博弈加剧，上方空间有限。
　　中期：不确定因素较多，关注产能投放情况。近期纯碱05合约反弹修复明显，但新产能投放压力仍存，玻璃亏损格局未变、冷修预期仍在，中期不宜过分乐观。
　　风险提示：光伏玻璃投产进度偏慢；浮法玻璃冷修超预期；疫情对需求产生不利影响。