广发证券-房地产及物管行业22年第48周周报：股权融资重启，关注板块投资机会-221204

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　　本周政策情况：股权融资重启，多地多孩家庭公积金放松。中央层面，证监会宣布房企股权融资重启。政策出台后，福星股份、世茂股份、新湖中宝、万科A、天地源等房企宣布定增计划。地方层面，本周地方改善政策以公积金放松为主，荆门、青岛、九江、安庆等地多孩家庭住房公积金可贷额度上升。
　　本周基本面情况：新房成交环比回升，推盘表现边际改善。根据房管局及克而瑞数据，本周41城新房成交面积环比上升6.4%，同比下降26.8%，11月整月41城新房成交面积同比下降31.5%，降幅环比10月扩大11.5pct；本周12城二手房单周成交环比下降2.1%，11月整月同比增长5.9%，增幅环比10月收窄18.9pct。推盘方面，11城单周推盘面积环比上升16.8%，11月整月推盘面积环比上升96.5%，同比下降33.0%，推盘情况边际改善。
　　本周土地情况：土地成交略有回暖，北京、杭州、武汉、无锡完成两集中土拍。22年第48周商住土地成交面积环比上升20.2%，出让金环比上升46.0%，溢价率2.3%，环比持平。22年前48周商住土地成交面积同比下降33.0%，出让金同比下降34.2%，溢价率3.4%。两集中方面，本周北京四批次共推出6宗，全部成交，总地价135亿元；杭州四批次共推出8宗全部成交，总地价99亿元；武汉四批次共推出10宗，成交9宗，总地价48亿元；无锡五批次共推出14宗，皆底价成交，总地价224亿元。
　　开发板块观点：股权融资加速格局重塑，关注板块投资机会。本周供给侧重磅改善政策落地，证监会全面重启房地产行业除IPO以外的股权融资，恢复H股房企再融资，鼓励房企仓储物流、保租房等投资性房地产发行REITs上市，并允许符合条件的私募股权基金投资商业地产等项目，部分恢复非标渠道功能，截止目前万科、陆家嘴等8家房企已披露股权融资计划。至此“信贷、债权、股权”三箭全发，供给侧资金环境已巨变，行业引入源头活水，未来有能力获取更多资金资源的房企将更快实现资源积累，并随着需求端复苏实现规模增长，推荐关注板块投资机会，及格局重塑下优质房企估值修复弹性。
　　本周物业观点：板块继续反弹，估值仍处低位。本周恒生指数大幅上涨6.3%，物业板块平均上涨1.4%，其中央企龙头上涨1.0%，民企龙头上涨6.4%，物业板块整体动态PE上涨至11.3x，处于19年以来10%分位。
　　风险提示。基本面不及预期，包括行业政策面改善力度不及预期；融资收紧；供给侧改革出清影响情绪，对于市场情绪产生扰动。