兴业证券-兴证建筑行业每周观点：地产“第三支箭”落地，继续看好中字头央企，同时关注地产链细分赛道龙头-221204

《兴业证券-兴证建筑行业每周观点：地产“第三支箭”落地，继续看好中字头央企，同时关注地产链细分赛道龙头-221204（45页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-兴证建筑行业每周观点：地产“第三支箭”落地，继续看好中字头央企，同时关注地产链细分赛道龙头-221204（45页）.pdf（45页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　地产融资环境持续改善，关注地产产业链边际变化。11月28日，证监会决定在地产股权融资方面调整优化5项措施，1）恢复涉房上市公司并购重组及配套融资；2）恢复上市房企和涉房上市公司再融资；3）调整完善房地产企业境外上市政策；4）进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；5）积极发挥私募股权投资基金作用。11月8日以来，“第二支箭”、央行“金融十六条”、“保函置换”、“央行免息再贷款2000亿”、银行授信等政策，再到“第三支箭”落地，力度步步加大，态度变化明显，行业资金环境大幅改善。我们认为，地产融资支持政策密集落地，从融资额度和融资方式上均对房地产企业有较大力度支持，有利于补充企业经营资金，改善企业经营状况；同时，保交楼支持性政策持续落地以及降准释放流动性，地产行业供给侧有望持续修复，建议关注地产产业链修复下相关建筑公司的边际变化。
　　上游硅料价格下行，BIPV市场有望加速扩容。11月30日，PV infolink的最新报价显示，多晶硅致密料均价29.5万元/吨，与上周相较环比下跌2.3%。2022年前三季度，BIPV装机不及预期，我们认为主要是上游硅料价格过高，导致组件成本上涨，从而BIPV电站投资收益率降低，下游业务投资建设积极性降低，大量项目停滞，随着明后年硅料产能的持续释放，硅料价格有望逐步回落，从而解决当前BIPV发展的痛点，同时，随着BIPV支持性政策持续落地以及BIPV产品逐步得到市场认可，其在工商业厂房中的渗透率快速提升，BIPV市场有望快速扩容，短中长期皆具备成长性，预计十四五期间BIPV市场有望实现爆发式增长。
　　投资建议：继续把握EPS与PE投资的两条主线。EPS主线：（1）布局新能源赛道，业绩增长确定性高的标的，推荐【永福股份】、【森特股份】；（2）“保交楼”背景下地产融资环境改善，关注边际变化下龙头企业业绩高弹性：推荐深圳地区地产和保障房设计龙头【华阳国际】、铝模板租赁龙头【志特新材】、输配电服务龙头【苏文电能】；（3）市场份额持续提升的大型建筑央企以及地方国企，推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国建筑】、【粤水电】；（4）在钢结构细分赛道中拥有明显竞争优势的标的，推荐【鸿路钢构】。PE主线：（1）积极开展新业务的建筑央企，估值有望得到修复，推荐【中国电建】、【中国化学】、【中国能建】；（2）传统建筑民企战略合作新能源公司，有望带动估值中枢上移，推荐【宏润建设】、【精工钢构】、【东南网架】。
　　本周（11月26日-12月02日）新增专项债109.34亿元，新增一般债35.88亿元，新增再融资债券340.78亿元。
　　风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、PPP规范政策进一步趋严的风险