国泰君安-投资银行业与经纪业行业《证券公司投行业务质量评价办法（试行）》点评：监管督促自觉尽责，推荐投行优势券商-221204

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　　本报告导读：
　　中国证券业协会发布《证券公司投行业务质量评价办法（试行）》，将有效督促券商投行业务专业化水平并提升合规风控能力；建议增持投行业务具备竞争优势的券商。
　　摘要：
　　事件：12月2日，中国证券业协会发布《证券公司投行业务质量评价办法（试行）》（以下简称《评价办法》）。
　　点评：
　　发布《评价办法》的核心目的是为了督促证券公司自觉归位尽责，提升执业质量。《评价办法》是证券业首个由官方组织制定发布，聚焦券商投行业务质量的考核方案，其核心目的是贯彻落实《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》等监管要求，推动证券公司自律、自觉归位尽责、勤勉尽责，切实提升投行业务执业质量，促进提高上市公司质量；《评价办法》通过建立投行业务执业质量评价体系，可有效促进保荐承销机构和从业人员执业质量和专业声誉的市场化约束机制的形成。
　　《评价办法》内容包括评价内容与指标、评价方法与程序、评价结果与应用等。1）在试行期间，评价范围包括主板、创业板、科创板首发、再融资保荐业务，后续将逐步扩展到其他投行业务；2）评价指标体系（基准分100分）分为执业质量（基准分60分）、内部控制（基准分20分）、业务管理（基准分20分）三个方面。其中，执业质量评价主要反映首发、再融资项目的申报质量情况；内部控制评价主要反映投行业务内部控制和治理体系的整体建设运行情况；业务管理评价主要反映投行项目内部管理流程控制的有效性和工作底稿电子化管理的规范化水平等；3）评价采用扣分方式，根据各类负面事项的扣分标准对基准分进行扣减，直至0分；4）评价每年开展一次，评价结果将按评分排序形成A、B、C三个等级，向社会公开作为执业机构专业声誉积累和监管部门实施差异化措施的参考依据。
　　预计《评价办法》将有效促进券商提升投行业务专业化水平和合规风控能力。在执业质量方面，将促进券商将更好发挥资本市场“看门人机制”，增强专业化水平，提升首发、再融资项目的申报质量；在内部控制方面，有助于促进券商更加重视内部控制和治理体系建设；在业务管理方面，规范内部管理流程，加强电子化、数字化管理。
　　投资建议：建议增持投行业务具备竞争优势的券商，首推国金证券。随着金融服务实体经济功能不断强化，全面注册制加快落实推进，预计券商投行业务将迎来更多政策利好，且监管对投行业务的监管要求亦将不断强化。因此，我们更推荐投行业务专业化水平及合规风控能力更强的券商，个股首推国金证券，推荐中信证券、中金公司H。
　　风险提示：权益市场大幅下跌。