中信期货-能源转型与碳中和周报：旺季呼啸而至，能源价格偏强-221204

《中信期货-能源转型与碳中和周报：旺季呼啸而至，能源价格偏强-221204（132页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信期货-能源转型与碳中和周报：旺季呼啸而至，能源价格偏强-221204（132页）.pdf（132页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　北半球冷空气强降温，需求回升支撑能源价格边际走强，气价煤价表现偏强，油价震荡回升
　　俄油限价对基本面影响偏弱，但中国需求有望回升，油价维持震荡；成品油综合利润下滑，汽柴煤累库。
　　气温骤降，用电需求回升，虽库存相对健康，国内外煤价迅速反弹。
　　气温下降带动取暖需求重启，欧美去库存支撑气价反弹。
　　供应扰动减弱但需求旺季已至，能源品价格支撑边际增强，关注各品种去库节奏
　　1）单位热值：欧洲天然气>原油>国内煤炭>欧洲煤炭>美国天然气。
　　2）原油基本面偏弱，油价震荡为主，关注地缘风险溢价的支撑：俄油限价方案影响有限，而美国增产动能有所改善，取暖需求边际改善，油价整体呈震荡走势。关注国内需求恢复、OPEC+回应及12月美联储议息会议。
　　3）寒潮降温支撑国内外煤价回暖，高库存仍压制煤价上方空间：12月天气快速转冷，降温带动用电需求回升，短期煤价仍将受旺季需求支撑，但国内外高库存压力仍压制煤价上方空间。关注去库节奏。
　　4）取暖季需求增加，欧美天然气去库，气价震荡偏强：12月预计气温持续低于历史平均，取暖需求支撑气价反弹，欧美均出现去库，需关注天气变化和欧盟相关限价政策