兴业证券-建筑装饰行业：本周新增专项债109.34亿元，32省市合计中标金额同比下降7.19%-221204

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　　投资要点
　　 11月30日，国家发展改革委召开基金支持重大项目建设等和稳经济政策措施督导"回头看"视频工作会，部署进一步落实好基金和稳经济系列政策措施。会议指出，加快推进项目建设和资金支付进度，充分发挥政策性开发性金融工具的政策效应。我们认为，基建投资作为经济稳增长的重要抓手，基金等金融工具与专项债的配合将稳住全年经济大盘。
　　本周（11月26日-12月02日）全国32个省市（包括新疆兵团）中标金额为3088.76亿元，同口径处理后同比下降7.19%。2022年11月25个省份合计中标金额6822亿元，同比上升19.7%，2022年10月25个省份合计中标金额6707亿元，同比上升28.5%，2022年9月25个省份合计中标金额5795亿元，同比下降7.0%，2022年8月25个省份合计中标金额5791亿元，同比上升19.3%，2022年7月25个省份合计中标金额4573亿元，同比上升16.8%，2022年6月25个省份合计中标金额8259亿元，同比上升95.7%，2022年5月25个省份合计中标金额2905亿元，同比下降42.4%，2022年4月25个省份合计中标金额3716亿元，同比下降17.3%，2022年3月25个省份合计中标金额4391亿元，同比增长18.9%，2022年2月25个省份合计中标金额2854亿元，同比下降16.7%，2022年1月份25个省份合计中标项目金额2971亿元，同比下降55.6%，2022年1-11月合计中标金额54785亿元，同比上升2.45%。
　　PPP中标情况：本周（11月26日-12月02日）共计落地12个，项目金额138.5亿元。2022年11月全国中标金额1210.8亿元，同比下降32.39%，2022年10月全国中标金额1256.6亿元，同比下降15.85%，2022年9月全国中标金额1625.6亿元，同比上升48.05%，2022年8月全国中标金额354.3亿元，同比下降74.32%，2022年7月全国中标金额963.5亿元，同比下降41.98%，2022年6月全国中标金额1204.3亿元，同比下降46.04%，2022年5月全国中标金额505.7亿元，同比下降42.09%，2022年4月全国中标金额598.3亿元，同比下降52.23%，2022年3月全国中标金额1239.7亿元，同比下降39.28%，2022年2月全国中标金额522.5亿元，同比下降72.47%，2022年1月中标金额1416亿元，同比下降4.10%。从行业分类来看，2019年3月1日至2022年12月02日，全国PPP中标项目中，交通类占比36.18%，市政类占比28.60%，合计占全部项目的64.78%。从项目参与方的所有制来看，央企占比41.15%，地方国企占比40.99%，合计82.14%，央企、国企仍是PPP项目的主力。
　　融资端：本周（11月26日-12月02日）新增专项债109.34亿元，新增一般债35.88亿元，新增再融资债券340.78亿元。本周累计发行城投债966.46亿元，偿还额901.75亿元，净融资额64.71亿元。
　　建筑上市公司重大订单情况：本周共有12家公司披露重大订单数据，中标金额合计1023.36亿元，环比上升5%。已披露2022年10月中标数据的建筑上市公司有中国建筑、中国电建、中国化学和中国中冶，中标金额分别2684亿元、1031亿元、143亿元和1142亿元，同比变化分别为52.9%、140.5%、-63.2%和30.6%，合计中标5000亿元，同比增长45.1%。
　　风险提示：宏观经济下行风险、基建投资不及目标、地产销售持续下滑、项目推进速度迟缓、融资环境未能好转。