方正证券-化工行业周报：东方盛虹拟投资186亿元建设新能源材料，巨化股份拟建1万吨/年FEP扩建项目-221203

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　　一、化工新材料行业近期投资观点
　　电解液需求旺盛，拉动溶剂碳酸酯量价齐升。碳酸酯类产品具有高电介质常数、较高的电化学稳定性、低粘度与优良的溶解性能等特性，是锂离子电池电解液主要溶剂。根据百川盈孚，截至11月4日，碳酸二甲酯市场均价为0.67万元/吨，处于2018年以来的35.6%分位。今年4月碳酸二甲酯价格走弱主要由上海地区的疫情影响整车企业大范围停工导致电解液需求走弱，碳酸酯产品库存高企，根据百川大数据，碳酸二甲酯库存4月22日到达历史高点12630吨，由于产品储存条件严苛，厂家压力较大让利出货致使碳酸酯产品价格大幅下滑。
　　新能源车产销旺盛拉动，溶剂碳酸酯供需偏紧。供应方面，据百川盈孚统计，以碳酸二甲酯为例，重庆东能、东营顺新、云化绿能、中盐红四方装置停车；维尔斯装置开一套，停一套；其余装置正常运行，场内供应有所减少。行业周度开工率50.11%，环比下降12.2pct。需求方面，车购税减半政策拉动下汽车产销回暖，9月新能源车零售销量达61.1万辆，同比增长83.1%。库存方面，截至11月4日，碳酸二甲酯工厂库存为5270吨，处于2018年以来的52.14%分位。下游需求复苏下厂家库存快速消耗，当前行业库存水平已经与疫情前基本持平，行业景气度有望持续上行。建议关注胜华新材、天赐材料、新宙邦、华鲁恒升。
　　二、本周重点公司更新
　　1、金石资源：召开2022年第三季度业绩说明会，提及公司在江山的一期6000吨六氟磷酸锂项目即将投产，1万吨双氟磺酰亚胺锂项目也在积极推进之中。
　　2、道明光学：公司将持有的全资子公司浙江道明科创实业有限公司100%股权转让给永康市小微企业园投资建设有限公司，转让价款为6.34亿元人民币。
　　3、飞凯材料：关于全资子公司使用自有资金进行证券投资的公告。苏州飞凯拟使用最高额不超过人民币5,000万元的自有资金进行证券投资，不包含证券衍生品。
　　4、凯赛生物：11月30日，公司完成以集中竞价交易方式回购公司股份的方案，已实际回购公司股份113万股，占公司总股本5.83亿股的比例为0.19%，回购成交的最高价为103.29元/股，最低价为66.22元/股，回购均价为83.47元/股，支付的资金总额为人民币0.95亿元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。
　　5、龙蟠科技：使用闲置募集资金购买理财产品。由于募投项目建设期较长，公司2022年上半年非公开发行股票募集的资金存在暂时闲置，于是决定用这笔闲置资金购买理财产品：14天的2亿元“中国银行挂钩型结构性存款”产品和28天的1亿元“中国工商银行挂钩汇率区间累计型法人人民币结构性存款产品”。
　　6、多氟多：非公开发行A股股票获得中国证监会核准批复。公司近日收到中国证监会出具的《关于核准多氟多新材料股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过约2.3亿股新股，发生转增股本等情形导致总股本发生变化的，可相应调整本次发行数量。
　　7、合盛硅业：11月30日，公司股东富达实业将于6个月内减持公司股份不超过6445万股，不超过公司总股本的6%。
　　三、本周重点行业更新
　　1、新材料细分行业更新
　　PVDF：根据百川盈孚，本周锂电池级PVDF最新报价31.0万元/吨，环比持平。供给端，整体来看，国内PVDF新增产能较多，宁夏天霖1万吨产能试生产中，山东华夏神舟当前新增1万吨产能，华安新材新增0.5万吨产能。需求端，下游涂料、背板、以及部分3C级PVDF的下游采买企业受产品价格高位限制，采购需求持续减弱；动力电池级PVDF保持需求，锂电市场需求呈现增长趋势，但整体锂电市场增长步伐较PVDF供给而言，有所弱势，市场难言利好。成本端，原料R142b产能逐步释放，外购企业减少外购量，生产企业原料价格有所回落。短期看，在新增产能冲击影响下行情仍会继续单边回落为主。
　　氢氟酸：根据百川盈孚，本周氢氟酸最新报价1.25万元/吨，环比上涨14.75%。供给端，具体来看，本周氢氟酸成本高位坚挺，下游需求不佳，厂家开工低位，带动新月价格宽幅上行。需求端，今年新增产能较多，但实际供应货源量始终难以提升，下游制冷剂各产品表现不一，对无水氟化氢刚需采购。短期看，硫酸市场整理为主，近日变化幅度不大，12月份配额陆续消化，企业抢夺配额热度有所降低，当前下游产品主要以备库操作为主，结合当前下游来看预计1月份开工回落，后续国内无水氟化氢价格或将回落。
　　有机硅，根据百川盈孚，供给端，本周有机硅产量2.86万吨，环比上涨6.32%，行业开工率57%左右。市场供需平衡，多地装置停车降负。需求端，2022年10月有机硅出口2.61万吨，同比去年下滑16.41%。国内有机硅表观消费量11.48万吨，同比增长4.72%，环比下滑8.85%，国内市场实际表现一般，下游行业维持疲态，整体供大于求，库存升高。考虑企业亏损运行，终端需求恢复缓慢，短期内有机硅市场或将弱稳整理。
　　三氯氢硅，根据百川盈孚，供给端，整体开工率为73.96%，总产能65.6万吨，开工水平尚可。需求端，多晶硅市场呈现走弱现象，气象白炭黑市场价格稳定。考虑行业利润分配逐步下移，短期内光伏级三氯氢硅市场价格或将小幅下降，普通级三氯氢硅市场价格或将若弱稳运行。
　　金属硅，根据百川盈孚，供给端，整体开炉率49.72%，新疆地区供应量增加，四川、云南地区产量稍有减少。需求端，多晶硅行业开工高位，对金属硅需求逐渐增加。有机硅价格下降，需求较弱。铝合金价格上涨，对金属硅需求一般。考虑金属硅市场成本上涨，下游需求一般，短期内金属硅价格或将趋于稳定。
　　2、下游行业更新
　　膜材料，本周SW膜材料指数周环比下跌9.60%，同比去年下跌26.95%。本周WIND光伏指数周环比上涨2.43%，同比去年下跌4.08%。伴随需求增加，相关环节产能仍偏紧，光伏指数处于历史高位。
　　显示面板，本周显示面板指数（长江）周环下跌1.6%，同比去年下跌25.75%。10月液晶电视面板出货量2200万片，月环比下跌4%，同比去年下跌1%。11月液晶显示器面板价格43.3美元/片，月环比持平，行业景气度承压。
　　显示材料，本周显示材料指数（长江）周环比上升3.48%，同比去年下跌3.61%。
　　新能源车，11月21-27日，乘用车市场零售37.0万辆，同比下降31%，环比上周增长0%，较上月同期下降32%；乘用车市场批发47.2万辆，同比下降30%，环比上周增长16%，较上月同期下降34%。11月1-27日，乘用车市场零售123.0万辆，同比去年下降14%，较上月同期下降15%；全国乘用车厂商批发140.3万辆，同比去年下降17%，较上月同期下降17%。11月中旬卫健委出台防疫“20条措施”，加大对地方层层加码现象的整改，这对本周市场活力的恢复有一定利好。部分地方车展在传统大型车展之外给了车企更多的曝光机会，略有弥补展会活动推广损失。随着进入冬季天气转冷和秋收完成，农村地区的购车热情会逐步释放，新能源车和中低端燃油车市场也会逐步升温。
　　四、风险提示：疫情反复风险、竞争加剧风险、价格下跌风险。