广发证券-钢铁行业周报（2022年第48周）：供需双降，房地产政策持续推出-221204

《广发证券-钢铁行业周报（2022年第48周）：供需双降，房地产政策持续推出-221204（26页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《广发证券-钢铁行业周报（2022年第48周）：供需双降，房地产政策持续推出-221204（26页）.pdf（26页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　供需双降，房地产政策持续推出。预计短期钢材供需紧平衡，钢价相对平稳，钢价走势或强于成本，盈利有望回升，带动板块估值修复。预计22Q4钢材供需环比小幅改善，成本端成本压力环比减轻，钢价强于成本价格，钢材吨钢毛利环比有望改善，盈利改善有望推动板块估值修复。关注环保基础好、具备品种优势、控本能力强的普钢优质龙头：宝钢股份、新兴铸管、首钢股份等。预计22Q4特钢公司整体盈利同环比改善，重点关注高温合金、油气管等细分领域龙头公司。关注弱周期、产品结构高端、产能具备弹性的优质特钢龙头：中信特钢等。
　　供需：上海市场终端线螺周采购量、全国高炉开工率环比各明显下降、小幅下降。需求：2022年11月28日-12月2日上海市场终端线螺周采购量为1.21万吨，环比下降5.47%。供给：2022年12月2日，全国高炉开工率为75.61%，环比下降1.42PCT；全国高炉产能利用率为82.62%，环比上升0.10PCT。
　　钢材库存：社库、厂库环比各微幅下降、小幅下降。据Mysteel数据，截至2022年12月2日，钢材社会库存为852万吨，环比下降0.46%，同比下降14.47%。钢材钢厂库存为430万吨，环比下降0.84%，同比下降16.09%。总库存为1282万吨，环比下降0.59%，同比下降15.02%。
　　成本：进口铁矿石、焦炭、废钢价格环比均明显上涨，长、短流程成本环比均全面上升。铁矿石：2022年11月19日-2022年11月25日发货量、到港量环比各明显下降、明显上升。截至2022年12月2日，铁矿石港口库存环比明显下降，进口矿石价格环比明显上涨。焦炭及废钢：焦炭价格、废钢价格环比均明显上涨。长、短流程成本环比均全面上升。
　　钢价：普钢综合价格指数小幅上涨，各品种以涨为主。2022年12月2日，普钢综合价格指数为4105元/吨，环比上涨0.52%。
　　盈利：长流程、短流程钢材毛利各全面下降、以降为主。截至2022年12月2日，钢厂盈利面环比小幅上升。
　　二级市场表现：钢铁板块上涨0.21%，跑输上证综指1.54PCT。2022年11月28日-12月2日，钢铁板块涨幅为申万全行业第30名。截至2022年12月2日，申万钢铁PE_TTM、PB_LF分别为17.25、1.03倍，处2016年以来百分位为72%、27%。
　　风险提示：宏观经济修复不及预期；全球货币政策超预期；铁矿石、焦煤焦炭产量不达预期；粗钢减产情况不及预期。