财通证券-计算机行业投资策略周报：叙事宏大的数据要素流通，当前处于什么阶段？-221204

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　　复苏渐行渐近，A股迎来普涨。本周在房地产“第三支箭”落地、疫情防控优化“二十条”加速执行、以及美联储主席鲍威尔的鸽派发言下，市场迎来普涨，计算机板块在信创和数字要素市场化等相关主题的带领下延续亮眼表现。
　　叙事宏大，数据作为生产要素，对经济发展具有深远意义。柯布-道格拉斯生产函数中的生产要素包括了劳动力、资本、土地、企业家智慧、技术进步等，数字经济时代下，数据将作为一种新的核心生产要素。而在2020年4月中共中央、国务院发布的《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》中，数据作为生产要素已被正式单独列出，加速数据要素流通，释放数字生产力，正成为推进各国数字经济、数字政府、数字社会发展的关键任务之一，研究数据也证明了数据要素对于经济增长的贡献，信息传输、软件和信息技术服务业产出对数据要素最为敏感，我们认为数据要素带来的经济增长效应可能不亚于第一次工业革命时期新的生产要素带来的巨变，应该放在更大的历史维度看待数据要素流通的价值。
　　数据要素流通市场处于发展初期，关注网络安全、底层软硬件、政务大数据和医疗IT等核心领域。数据要素市场高速发展，规模有望突破千亿元空间（含数据采集、存储、加工、交易、分析、生态保障六大模块，不含数据应用）。当前核心任务是确立完善的体系，保证数据合规、安全流通，核心是解决数据价值权属等法规制度以及零信任、隐私计算等技术问题。数据监管和治理是维护各数据主体权益和安全流通的有效保障，建议关注数据安全领域持续布局发力的安恒信息、启明星辰、奇安信等；核心底层软硬件国产化是数据实现安全流通的基础，建议关注纳思达、中国软件、星环科技、金山办公、中科曙光、龙芯中科、海光信息等；国资云有望成为数据要素的流通底座，建议关注深桑达、太极股份、易华录等；国家大力推动政务数据价值挖掘，政务IT厂商有望迎来新一轮下游高景气，建议关注：德生科技、税友股份、博思软件、新点软件、中科江南、美亚柏科等；医疗数据整合价值巨大，建议关注卫宁健康、嘉和美康等。
　　风险提示：政策落地不及预期；下游支出不及预期；新冠疫情扰动。