西南证券-宏观周报：国内第三支箭落地，美国加息放缓箭在弦上-221202

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　　一周大事记
　　国内：“第三支箭”落地，长三角启动重大技术装备产业集群共建。11月28日，证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施，支持房企融资的“第三支箭”出台，房地产行业存量债务问题有望逐步疏解；同日，银保监会发布《关于加强金融租赁公司融资租赁业务合规监管有关问题的通知》，主要包括推动金融租赁公司业务转型发展和强化构筑物作为租赁物的适格性监管等5方面内容，有利于规范金融租赁公司构筑物租赁业务，提升业务合规性和稳健性，促进规范发展；29日，沪苏浙皖共同签署《长三角重大技术装备产业集群共建备忘录》，组建以“链长”为引领、大中小企业融通的产业创新研究院和制造业创新中心，聚焦航空、航天、汽车、海洋、能源五位一体的重大动力技术装备领域，相关领域机会重点关注；同日，24个省份公布前10月财政收支情况，相较下“能源大省”收入增长较快，多省份卖地收入出现明显下滑，明年经济仍有稳增长压力，新增专项债额度仍大，赤字率或在3%左右；11月财新制造业PMI录得49.4%，较上月回升0.2个百分点，尽管与官方PMI指数走势有所背离，但同样显示出在疫情扰动之下，经济运行压力有所增大。
　　海外：欧洲央行继续放鹰，美联储暗示加息持续。11月28日，欧央行行长拉加德表示，欧洲央行将进一步加息，以确保通胀及时回到2%的中期目标，目前预计加息幅度放缓至50bp的可能性较大，另外缩表事宜可能在12月份开启讨论；同日，美联储多官员鹰派发声，暗示加息持续时间加长，在通胀和需求双回落下，需要关注加息放缓的节奏及利率在高位持续的时间；同日，日本央行报告称，其持有的日本国债在2023财年的上半年遭受了创纪录的估值损失。目前日本经济疲软势头已现，未来其股市、债市、汇市风险都需要引起关注；30日，美国商务部公布的修正数据显示，今年第三季度美国GDP同比增长2.9%，较10月底发布的初次数据上调0.3个百分点。同日，美联储主席鲍威尔暗示，加息的步伐或将在12月放缓，向市场释放了一些暗示性的鸽派信号；30日，美联储发布褐皮书，显示美国经济增速放缓，物价水平继续攀升。
　　高频数据：上游：布伦特原油现货均价月环比下跌1.78%，阴极铜期货结算价月环比上升3.17%，铁矿石期货结算价月环比上涨4.13%；中游：螺纹钢价格月环比下降3.59%，水泥价格上涨0.10%%；下游：房地产销售月环比上升10.46%，汽车零售表现偏弱；物价：蔬菜价格月环比下降12.01%，猪肉价格月环比下降1.92%。
　　下周重点关注：英国11月Markit服务业PMI（周一）；美国10月贸易帐（周二）；中国11月外汇储备、11月贸易帐、11月出口年率、法国10月贸易帐（周三）；日本第三季度季调后GDP季率（周四）；中国11月CPI年率、11月PPI年率、美国12月密歇根大学消费者信心指数（周五）。
　　风险提示：疫情多点齐发，政策落地不及预期，海外持续加息