国贸期货-资讯周报：大宗商品研究报告，能源化工-221127

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　　本周现货：本周国内聚乙烯市场价格窄幅震荡。本周上游原油价格波动较大，美原油跌破80美元/桶的重要支撑，一定程度上挫伤聚乙烯市场气氛。周内新增上海石化2PE装置、茂名石化1号高压装置停车检修，但对国产供应影响相对有限。进口方面，低价进口LDPE货源报盘明显增多，带动国产LDPE货源重心下移。需求面本周未有突出变化点，工厂接货意向依旧偏弱。
　　供给：本周PE开工负荷在81.65%，较上周下降1.01个百分点。本周PE检修损失量在5.78万吨，比上周增加0.37万吨，周度检修损失量处于中等水平。
　　需求：本周PE下游开工部分下跌。农膜开工下降2个百分点至56%，包装开工下降1个百分点至58%，单丝开工下降1个百分点至49%，管材开工下降1个百分点至46%，其余行业开工暂稳，目前下游各行业主流开工在46%-58%。
　　库存：本期国内某石化库存呈下降趋势，环比降1%，变化幅度延续负值，较上期相比降幅缩小2.37个百分点。11月第4周初级聚乙烯进口到港较为稳定。出货方面，本周国内市场弱势整理运行，市场心态低迷，下游用户采购意向偏弱，本周港口库存略有增量。
　　成本：本周石脑油制PE生产企业利润上涨，平均毛利润为-854.24元/吨，较上周均价涨460.04元/吨，涨幅为35.00%。本周煤制PE生产企业利润上涨，平均毛利在-1667.00元/吨，较上周涨444.30元/吨，涨幅为21.04%。
　　小结：本周塑料价格反弹向上，宏观利好释放，市场基本面短期尚可，多头趁势出击。基本面上，短期开工负荷基本稳定，线性排产平稳，供给保持高位；旺季尾部，下游需求有转弱迹象。短期基本面尚可，后续预期不佳。库存保持去化，后续考验需求表现关注库存表现。从技术上看，塑料仍在反弹状态中，上方可能存在压力，大方向底部震荡。
　　操作建议：多单设止损持有，上方找压力翻空交易。
　　风险点：需求持续不佳。
　　投资建议，仅供参考；