美尔雅期货-黄金期权月报：11月黄金价格大幅走高，隐含波动率持续低位运行-221201

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　　标的分析:近期美元下跌，此前美联储主席鲍威尔表示，美联储可能“最快在12月”放慢加息步伐，这帮助美元指数录得2010年以来最差月度表现，金价上涨，金价11月创下2020年中以来的最佳月度表现。此前公布的美联储11月会议纪要显示，“绝大多数”美联储决策者同意“可能很快适合”放慢加息步伐。大多数交易员预计，美联储12月会议加息幅度将下调至50个基点。纪要显示，官员们基本满意他们可以以更小、更慎重的步骤加息，因为经济适应了更昂贵的信贷，对“过度调整”的担忧似乎有所增加。但美联储纪要也暗示，利率峰值将高于此前预期，一些美联储官员本周继续发表鹰派言论，决策层对未来可能需要再加息多少个基点的看法远未达成一致，美元不可能长期处于跌势。
　　期权策略:期权隐含波动率11月以低位运行为主，整体波动较小主力AU2302合约隐波率月末值12.98%，与前值12.88%基本持平，AU2304隐含波动率环比小幅减小;金价当前上涨，但中期仍然看空，建议投资者在金价高位卖出看涨期权或构建熊市价差组合，波动率策略择机在金价高位时卖出宽跨式组合做空波动率。