国新证券-11月PMI数据点评：疫情冲击，PMI持续位于收缩区间-221130

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　　事件
　　11月30日，国家统计局服务业调查中心公布，11月制造业采购经理指数（PMI）为48.0%，非制造业商务活动指数为46.7%，综合PMI产出指数为47.1%。
　　点评
　　11月，受疫情冲击，制造业与非制造业PMI在收缩区间双双继续下滑，疫情仍是制约当前经济复苏的最大因素。随着优化调整20条措施的落实，预计12月PMI将有所上升
　　风险提示
　　1、疫情发展超预期；
　　2、俄乌战事发展超预期；
　　3、美联储加息速度超预期。