西部证券-2023年汽车行业策略报告：电动突破，智驾新生-221201

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　　整车展望：电车高速增长，油车透支有限；商乘同强可期。汽车刺激政策有望延续，增换购需求成为车市主力，新能源汽车拉动消费升级。车系结构重塑，自主品牌份额超过50%，自主强大+品牌高端化+出口高增。我们预计2023年中国汽车销量2796.9万辆，同比增长1.3%，其中乘用车销量2430.2万辆，同比增长0.5%。预计2023年中国新能源汽车销量960万辆，同比增长36.3%，市场渗透率提升至34%。
　　新能源车展望：PHEV占比提升，出口打造第二增长曲线。新能源车渗透率由2020年1月的2.4%提升至2022年10月的28.5%，A级PHEV有望成为燃油车替代者，2023年新能源乘用车销量将达到908万辆，全年渗透率有望达到37%。特斯拉：我们预计，2022/23年特斯拉全球产能将达到210/290万辆，产销量137/235万辆，其中国产特斯拉产能110/125万辆，产销量76/110万辆。比亚迪：预计2023年销量有望达到350万辆，同比增长82%，新能源乘用车市场占有率将达到39%。另外，蔚小理等进入新一轮车型周期，华为汽车合作全面放量，电动化渗透率持续提升。
　　出口展望：汽车出口量再创新高，2022年汽车出口量有望突破300万辆。预计2023年中国汽车出口将达到385万辆，其中新能源汽车出口量将达到134万辆。2023年也将有望成为比亚迪出口放量元年，截至2022年10月，比亚迪新能源乘用车累计出口量为3.2万辆，其中10月出口9529辆。
　　汽车零部件展望：越级配置+自动驾驶+长续航集成化打造新车型标杆。越级配置：智能座舱打造核心产品定义；空气悬架成本下降，自主品牌空悬装配加速下探，价格渗透至30万元以内市场；内饰升级，座椅功能兼具娱乐性和舒适性出行体验。自动驾驶：2023年开启城市NOA（导航辅助驾驶）元年，新车型定义有望从越级配置兼顾自动驾驶，智能汽车将迎来重大催化。政策提速+技术升级+价格下探，我们预计2023/24/25年搭载NOA的车型将分别达到70万/169万/348万辆，其中支持城市NOA功能的占比分别为17%/40%/70%。
　　投资建议：电动突破，智驾新生。整车：推荐长城汽车，吉利汽车，建议关注比亚迪，长安汽车，理想汽车等。产业变革的α，特斯拉生产制造革命：一体化压铸+4680CTC。供应链变革带来的asp持续增长——推荐拓普集团，建议关注新泉股份，银轮股份，爱柯迪，华域汽车等。时代浪潮的β，城市NOA重新定义智能汽车。浪潮趋势带来的渗透率快速提升——推荐德赛西威，科博达，建议关注保隆科技，伯特利等。
　　风险提示：智能汽车发展不及预期；国产替代不及预期；技术路线改变风险；高端配置渗透率不及预期；整车厂商新车型拓展不及预期；自动驾驶政策开放不及预期；疫情恢复不及预期。