上海证券-金融工程2023年度策略报告：宽基指数中长期配置价值显著-221201

《上海证券-金融工程2023年度策略报告：宽基指数中长期配置价值显著-221201（45页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上海证券-金融工程2023年度策略报告：宽基指数中长期配置价值显著-221201（45页）.pdf（45页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　主要观点
　　指数层面——成分股结构、高频量价、技术分析
　　1.扩散指数模型：通过分析成分股的涨跌趋势解构指数在结构维度上的属性，用以判断指数内在结构的趋势属性。当前各宽基指数中长期均具有较高的配置价值；中证500、创业板指数、中证1000在中期触发看多信号。宽基指数的配置价值：中证500>创业板指>中证1000>上证50>沪深300。
　　2.高频资金流模型：通过微观上主动买卖反应，分析宏观上流入该指数的资金累计体量，用以判断指数价格与资金的背离与拐点。当前，中证500和中证1000的高频资金已经完成二次筑底，空头力量逐渐减弱，从高频资金的角度来看其配置价值已逐步显现。
　　3.指数技术分析：上证指数形成了典型的上下两个密集成交区域，也构成了长期震荡的阻力支撑位，后市大概率维持短期上行，长期震荡。创业板指数则仍然受制于长期趋势阻力位，当前已经运动到了收敛三角尾部，短期大概率突破后形成新的波段。
　　中观层面——公募跟踪模型、北上跟踪模型、分析师一致预期模型
　　1.风格层:公募主动权益基金在2022Q3的前十大持仓，相比上季度加仓周期、金融、稳定风格，北上资金近期加仓周期风格。
　　2.产业链层:公募权益基金相比上季度加仓基础设施与运营、大金融，北上资金近期加仓上游资源，多头情绪酝酿。
　　3.产业层:公募权益基金相比上季度加仓制造、基础设施与地产、金融产业，北上资金近期净流入周期产业。
　　4.行业层:从分析师一致预期模型来看，有色、煤炭、银行、食品饮料、基础化工、电新等行业近期EPS和盈利的一致预期都保持正增长。
　　股票层面——公募跟踪模型、北上跟踪模型、高胜率形态选股
　　1.主动权益基金在2022Q3持仓市值增加最多的股票为阳光电源、紫光国微等；北上资金近期净流入迈瑞医疗、隆基绿能等个股。
　　2.高胜率形态选股：精选A股具有高胜率的3种形态：强势突破追涨、底部超卖反转，强势股回调企稳。其中强势股回调企稳（中回调）形态持有一天的盈亏比达1.96。
　　基金研究——消费主题基金分类及优选
　　对消费主题基金进行分类，在该分类下构建因子优选基金。回测结果表明，Calmar、Stutzer和交易能力因子整体表现较优。
　　风险提示
　　系统性风险，政策风险，模型失效风险。