国泰君安-计算机行业：防疫政策边际大放松带来计算机投资机会-221201

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　　本报告导读：
　　广州调整部分防控措施，防疫更加科学精准，带来智能驾驶和医疗信息化投资机会，推荐德赛西威、久远银海。
　　摘要：
　　广州调整部分防控措施，防疫更加科学精准带来智能驾驶与医疗信息化投资机会。11月30日，广州宣布调整部分防控措施，如高风险区划定更为精准不得随意扩大、符合居家隔离条件的密切接触者实施居家隔离、不得扩大核酸检测范围等；结合此前国务院联防联控机制综合组明确提出要加快提升80岁以上人群疫苗接种率，继续提高60-79岁人群接种率，我们认为随着第九版防控方案和二十条优化措施逐步落实，防疫政策将更加科学精准。对计算机板块而言，投资机会在智能驾驶与医疗信息化方向。
　　出行产业链：市场预期最差时点已过，防疫更加科学精准有助于智能驾驶需求复苏。1）随着防疫更加科学精准，出行需求有望得到恢复，且消费者将更加注重个人防护，对私人出行工具的迫切度大幅上升，提振乘用车需求。2）12月份即将召开中央经济工作会议，汽车产业链有望再次成为提振消费的重要抓手。3）现在驾驶域即使是L2+功能的渗透率仍不足30%，座舱域多屏化、联屏化趋势明显，除需求复苏外智能驾驶的渗透率和单车价值量仍在持续上升。4）“补贴退坡”后销量下滑的悲观预期已经充分反映，而经过近两个月精准防控相关行业的板块轮动，出行链筹码结构改善，已重新拥有性价比。
　　医疗信息化：下游困境反转，补短板带动需求爆发。此前，不论是医院端还是公共卫生端都承担着较重的抗疫职责，对于信息化不论是精力角度还是投入角度均有所放缓或搁置。随着防疫更加科学精准，医院、公卫都将回归主业；同时，后疫情时代的信息化建设也将加速，医院补作业，公卫补短板成为主旋律。
　　推荐德赛西威、久远银海。1）德赛西威已与小鹏（广州公司）签署战略合作协议，也是其P7、G9等核心车型的域控制器供应商，将最直接受益于广州防疫政策调整；同时公司也是自动驾驶绝对龙头，英伟达生态（自动驾驶最强生态）的最核心标的，全面受益于精准防疫。而此前的行业悲观预期在股价上已经充分反映（8月以来最大跌幅50%），预计公司2023-2024年归母净利润分别为15.60/21.03亿元，现价对应2023年PE仅39倍。2）久远银海深耕医疗、医保信息化多年，在医院、公卫端都将深度受益医疗信息化的需求提速。同时，在手订单十分充足，截至630公司在手订单15.41亿（超21年全年收入2亿）。随着常态化的到来，公司实施有望提速，前期积累的订单将快速转化收入，迎来业绩、订单的双重高峰。预计公司2023-2024年归母净利润分别为3.93/5.13亿元，目前市值仅66亿，对应2023年17倍PE。
　　风险提示：疫情反复导致消费需求释放不及预期、地方财政压力仍大