华鑫证券-掘金主题专题报告：数字中国，数据交易所有哪些配置机会-221130

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　　▌数据交易所：步入成熟化发展2.0时代
　　顶层制度与行业规划对于数据交易流通多有提及。为实现数据资源向数据资产的转化，近来有关数字经济发展的顶层制度中多有提及数据交易流通，行业规范也从数据产权、交易流通、以及后续数据安全保障等多维度均对数据交易流通与产权体系建设作出部署，2021年以来各地也相继颁布数据条例，细化与落地数据交易规则。
　　从目前来看，数据交易所是实现数据资产化的最优解，替代空间广阔。根据工业信息安全发展研究中心的测算，2022年数据要素市场规模已突破900亿元，预计到2025年将达到近1750亿元，当前规范的场内交易占比仅为2%-3%，替代空间广阔。
　　北上广深相继成立数据交易所，地方性数据交易平台进入成熟化发展2.0阶段。2015年全国第一家大数据交易所贵阳大数据交易所正式挂牌，2018-2020年建全国数据交易平台数量政策家数逐年减少，随着2021年以来北上广深相继成立数据交易所，数据交易平台进入发展新阶段。
　　▌上海案例：国内数据资产交易先行者
　　依托上海数字交易所，上海深度参与数据资产与数据交易实践，数据资产与数据交易实践步伐始终走在全国全列。上海数字交易所成立一年以来累计挂牌数超800个，交易额超1亿元，并于2022年率先设立数字资产板块。《数字资产浦江共识》发布，数据资产化进程有望步入规范化发展轨道。
　　▌相关个股：关注数据交易所持股方与合作方
　　个股层面，建议关注数字交易所持股方与合作方，重点关注参股一线城市交易所的国有企业。目前数据交易平台（所）多以国有控股形式设立，国有与民营上市公司可通过参股或合作伙伴方式参与到交易所数据产品发行与数据资产交易中，我们认为随着后续数字交易所交易职能进一步加强，交易金额有望呈指数级别上升，相关持股方与合作方有望充分受益。
　　▌风险提示
　　（1）数字交易所推进不及预期
　　（2）数字交易所机制有待完善