海通证券-每日早报-221201

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　　行业与主题热点
　　有色金属：关注美国经济数据，贵金属有望迎来上涨周期。美国11月制造业PMI低于荣枯线水平，且美国初请失业金人数仍在上升。我们认为，现阶段黄金行业应更加关注美国的经济情况，美国经济一旦停滞黄金的避险价值将大幅上升。加息对美国经济的影响已经初步显现，随着加息进程的推进，高利率环境对美国经济的影响会逐渐凸显。整体来看，我们预计23年黄金将在美国经济下行以及美元指数回归常态的作用下迎来拐点。建议关注黄金标的：银泰黄金、赤峰黄金、山东黄金、紫金矿业、招金矿业和湖南黄金等。
　　纺织与服装：纺织服装2023年度策略——拨开云雾，静候拐点。运动赛道保持韧性、户外赛道兴起；海外正装需求凸显，通胀压力表现分化；中长期持续看好国内运动市场发展逻辑。制造端行业表现：国内出口22H2走弱，台企Q3受益于低基数影响；龙头制造承压，成长型企业表现亮眼。投资建议：品牌服饰：①优质赛道&品牌：李宁、特步国际、安踏体育、波司登、比音勒芬；②高业绩弹性：歌力思、新秀丽、开润股份、森马服饰、太平鸟纺织制造：①低估值龙头：华利集团、申洲国际、盛泰集团；②产业升级：宏华数科。
　　传媒：电影行业：疫后修复重点板块，短期关注贺岁及春节重点档期来临。截至2022年10月，中国电影净票房254亿元（同比-34%），较2019年同期下滑51.5%。我们认为，疫后观众观影意愿的恢复与上映影片质量、可选娱乐多样性、观影习惯变化等因素有较大相关性。对比海外影院公司，我们认为国内影院公司非票业务成熟度较低，但全电影产业链布局是优势所在。影视院线板块建议关注优质电影内容和龙头院线标的：中国电影、万达电影、横店影视；光线传媒、博纳影业、华策影视、捷成股份；猫眼娱乐。
　　重点个股及其他点评
　　九号公司（689009）：研发为基，产品为王。公司12年成立于北京，专注于智能短交通和服务类机器人领域。收购赛格威建立早期技术、海外品牌渠道优势，加入小米生态快速起量。22H1小米渠道营收占比下滑至15%，公司产品销售渠道立体式铺设，为多元业务条线提供相应支持。平台化研发体系支撑，新兴业务遍地开花。公司研发体系成熟，研发架构清晰，底层技术平台为多个业务线提供创新支撑，协同效应较强。