招商证券-TMT行业系列报告2：高级别自动驾驶的核心网络部件，时间敏感网络-221130

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　　汽车智能化领域尤其是高级别自动驾驶对网络安全、确定性延迟以及信息无缝交互有着严苛的要求，TSN在车载领域的应用将会是大方向。
　　传统汽车网络已经完成历史使命，以太网逐步进入车载网络架构。传统车载网络种类繁多，随着汽车网络需求的变化而不断发展，当前市场上较为常见的车载网络主要是CAN、LIN、FlexRay、MOST和LVDS等。当前车载电子电器用量越来越多，传统网络布线方式已经难以满足暴增的数据传输需求。据安波福统计，一辆中等豪华车内约有400多个节点，线束重量超过100公斤，并且需要200多个工程师进行合力设计才能完成整车的网络架构设计。未来车内ECU数量继续增多将会超过设计极限。加上传统总线本身的带宽以及延迟的限制，已经难以满足未来智能化时代网络的需求，以太网凭借着跟高的性价比逐渐走入车载领域。
　　 TSN将会是未来高级别自动驾驶的刚需。1）据北汇信息估算，一辆自动驾驶的汽车每小时产生的数据量有望高达4TB，传统汽车网络架构已经难以满足自动驾驶时代汽车的数据传输需求；2）自动驾驶需要对不同雷达、传感器之间对路况的判断进行时间同步，否则将极大影响算法判断的准确度；2）自动驾驶系统对于网络堵塞、延迟等容忍度极低，设置充足的冗余网络也是汽车智能化时代中自动驾驶的必要要求。4）由于新一代智能汽车与互联网将会产生连接，因此必须考虑在网络攻击以及单点功能失效造成的流量过载等因素对于汽车行驶安全的威胁。TSN网络所具备的特性可以很好的解决上述问题，因此我们认为未来车载领域有望大规模应用TSN技术。
　　自动驾驶已经进入快速发展时期，TSN市场有望迅速扩大，预计我国21-25年相关市场CAGR高达177.2%。当前汽车由传统的机械属性为主导转向软件定义汽车的趋势已基本明朗，随着汽车智能化技术以及智能网联等技术不断发展，智能汽车市场规模不断提升，吸引了大量资本布局，新兴企业不断涌现，传统车企也持续加码汽车智能化。我国早期便确立了C-V2X技术路线，并密集推出政策支持，车-路-云协同已初具雏形。根据我们预测，2021年我国车载TSN市场规模约为1293万美元，2025年有望增长至6.7亿美元，CAGR高达177.2%。
　　车载TSN芯片研发周期较长，国外已有部分产品实现应用。TSN芯片研发周期长、研发难度大，进入车载领域也有着较长的验证周期，具有较高的进入壁垒。国外厂商中Marvell、NXP、博通已推出自身产品并逐步投向市场，我国上市公司中，三旺通信加速布局TSN方向，22年发布端对端的整体方案，与紫金山实验室共同推进TSN的应用。我国企业中，东土科技于2022年9月中旬中国首颗自主设计的TSN芯片——KD6530，成为首款进入我国工信部工业互联网产业联盟公布“时间敏感网络(TSN)产业链名录计划”的TSN芯片。我们认为未来随着科技领域的国产替代进程加快，国产TSN领域的投资机会将逐步涌现
　　风险提示：汽车销量不及预期、产业化进度不及预期、新技术替代风险等。