国元期货-棉花期货月报：峰回路转，底部不远-221129

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　　【策略观点】
　　国外市场中，当前仍处于美联储加息进程中，全球经济增速都面临下行压力，全球棉花消费大概率将继续下调，预期未来全球棉市的关注点将从供给端转移到消费端，新年度全球棉花的走势都将偏弱。国内市场中，12月份随着加工以及纤检进度的加快，棉花供应问题不再是隐忧。国内棉市消费端方面，从目前全国各地大规模爆发的疫情来看，短期内国内消费仍比较差，停工停产的纺企织企较多，而出口情况从目前的国际经济形势来看也不容乐观。整体而言，12月份预计棉花的供应量将逐渐增加，而消费端的颓势难改。但从长期来看，二十条优化防疫政策出台后，消费端的内忧外患情况中，内忧情况将逐渐改善，因此棉花的远期价格会相对乐观一些。