一德期货-锌：供应增量预期与低库存共同作用，锌价维持宽幅震荡-221127

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　　投资逻辑：基本面方面，年底部分炼厂或有赶产计划，但当前青海疫情使得当地冶炼厂停产运行，预计将于月底恢复。陕西、四川的冶炼厂逐渐恢复生产，11月产量较预期下调1.5万吨至51.91万吨。供应端未来关注年末锌锭产量的实际增量。由于各地疫情对于运输的影响，各大仓库入库量明显下滑，周内低价下游集中补库，锌锭库存创下新低。消费端，淡季逐渐来临，库存有望在供应出现增量后回升。
　　投资策略：未来供应增量预期与当前低库存的共同作用下锌价或维持宽幅震荡。关注产量回升后库存是否有累库迹象，若出现明显累库可逢高布局空单。