美尔雅期货-钢矿周度报告：宏观利好快速落地，黑色系偏强运行-221128

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　　总结
　　钢材上周高位震荡，后半周在宏观利好刺激下再度走强。市场强预期弱现实格局进一步强化，央行明确降准落地，地产端融资支持快速落地，且融资规模较此前有进一步提高，除保交付专项贷款外，开发贷和按揭贷也有加强，且对贷款条件也明显放宽，新开工有望延续边际好转，虽然在销售端转好之前地产还难言实质性改善。但对明年预期的刺激效果难证伪。基本面淡季特征加强，需求降幅加大，疫情封控的影响还在扩大，寒潮还将加速北方需求的弱化，除华东仍有赶工外其余区域需求均较疲软。供给保持收缩，北方限烧结常态化，高炉产能利用率承压更为明显，东北和江苏钢厂仍有新的检修落地，后期减产空间收窄。多地仓库出入库受封控影响，去库超预期放缓。尽管有淡季减产和政策利好的加持，但防疫政策未改观之前强预期带动力有待观察，基差继续低位运行，远月维持谨慎偏多思路。