南华期货-人民币汇率周报：国内经济仿佛“过热”了-221128

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　　主要观点
　　上周,人民币汇率与美元指数呈弱劈叉走势。主要因为受近期国内疫情影响,相较其他主要货币来说，人民币相对于美元呈现的表现总体偏弱。
　　虽然目前内外部压力有所减缓，但在预期与现实交织中,我们预计短期人民币汇率呈双向波动走势的可能性较高，本周(11月28日-12月2日)美元兑人民币即期汇率运行区间为7.05- -7.30,偏弱。国内方面:对于此次降准,不管从时间还是力度上来看，皆属于我们意料之内的事，也是市场广泛预期之内的。仅从降准对人民币汇率的影响来看，预计人民币汇率大概率保持现状，有一定的贬值压力，但难以造成人民币汇率超越前期贬值高位的行情。经济方面:当前，多地疫情也仍有反弹，并呈现管控趋严的边际状态,也使得本就在缓慢复苏的经济再度遭受冲击。目前来看，病例常态化需一段时间适应。国内疫情的反复令市场担忧压制中国经济增长，或导致全球供给收紧，从而提升通胀压力,打压全球风险;偏好，在一定程度上利好避险美元。虽然稳经济政策不断出台，对于后续稳定经济大盘、市场预期的引导会起到- -定的积极意义，但从政策传导到经济仍需- -定时间。需持续关注疫情动态、精准防疫的效果和房地产市场的边际变化。海外方面:在美联储加息预期较难大幅.上升,欧美货币政策差异可能收敛、美国经济出现恶化迹象以及美元今年已持续较长时间上行的背景下，预计美元已经接近大涨的终点。若美国经济或美联储加息幅度超预期，美元或再获升值动能，但也大概率为强弩之末。
　　风险提示:全球疫情传播情况、各国货币政策转向进程、中国经济进-步恶化、地缘冲突持续超预期