中信证券-医药行业景气度盘点专题&市场跟踪回顾：国内新冠疫情多地散发，关注新冠防控相关主题标的-221128

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　　国内新冠疫情多地散发，关注新冠防控相关主题标的。当下BA4/BA5再次印证新冠呈现流感化发展，预计未来新冠疫苗需求将具有持续性；疫情防控下半场，新冠疫苗“升级换代”成为核心需求。我们计算潜在加强针市场在3-5亿人，给序贯接种30%的目标比例，则序贯接种加强针市场潜力在0.9-1.5亿人之间。联防联控机制要求加强新冠相关药物储备，新冠小分子口服药和新冠相关中药将是未来新冠防控重要保障；全球第二款3CL抑制剂盐野义Xocova正式上市，关注相关产业链标的。同时关注家庭常备医疗器械指脉血氧仪、制氧机、呼吸机的市场增量。
　　▍国内新冠疫情多地散发，Omicron流行带来严峻考验。国内本轮疫情涉及31个省及直辖市，16个省及直辖市周新增病例超过1000例，其中广东、重庆、河南超过1万例。我国新冠疫情已全面进入Omicron时代，现有已上市疫苗对Omicron毒株的保护效果有不同程度的下降，同时Omicron仍在持续变异，截止到2022年11月9日被WHO列入“Variants of Concern”的Omicron变异株多达八种，分别是21K(Omicron)/BA.1、21L(Omicron)/BA.2、22A(Omicron)/BA.4、22B(Omicron)/BA.5、22C(Omicron)/BA.2.12.1、22D(Omicron)/BA.2.75、22E(Omicron)/BQ.1、22F(Omicron)/XBB。当前我国新冠防控又迎严峻考验，建议关注新冠防控相关主题标的。
　　▍Omicron时代下新冠临床分型与临床症状。症状主要集中在上呼吸道感染。最常见的是咳嗽，以干咳为主，后期如果合并感染可能出现黄脓痰等，其他常见症状包括咽痛、全身乏力、虚汗、肌肉酸痛、头痛、腹泻、以中低热为主的发热。重症患者多在发病一周后出现呼吸困难和（或）低氧血症，严重者可快速进展为急性呼吸窘迫综合征、脓毒症休克、难以纠正的代谢性酸中毒和出凝血功能障碍及多器官功能衰竭等。（重症患者多合并患有基础疾病）。
　　▍关注新冠疫苗“升级换代”与加强针接种。9月4日康希诺吸入剂型新冠疫苗获批作为加强针纳入紧急使用，用于18岁及以上人群（完成基础免疫满6个月）加强免疫。从2月19日正式启动序贯接种以来，我国加强针中序贯接种比例（期间比例）分别为3月（8.01%）、4月（22.46%）、5月（27.85%）、6月（29.34%）、7月（28.81%）、8-10月（27.73%）。我们根据国家卫健委数据计算潜在加强针市场在3-5亿人，给序贯接种30%的目标比例，则序贯接种加强针市场潜力在0.9-1.5亿人之间。
　　▍关注新冠治疗药物的需求增加（中药和西药）。11月11日联防联控机制发布通知要求做好新冠治疗药物供应储备，满足患者用药需求，尤其是重症高风险和老年患者治疗需求。同时再次提到要“重视发挥中医药的独特优势，做好有效中医药方药的储备”。新冠疫情复发下小分子药物市场需求有望增加。我们预计随着疫情防控措施更加科学化、精准化，中西医结合仍将是应对疫情的重要方式。我们认为新冠小分子口服药和新冠相关中药将是未来新冠防控重要保障。全球第二款3CL抑制剂盐野义Xocova正式上市，关注相关产业链标的。
　　▍关注家庭常备医疗器械指脉血氧仪、制氧机、呼吸机的市场增量。指脉血氧仪：目前国内市场10亿元，若新增0.5亿-1亿市场需求量（单位：个，平均单价40元/个），我们预测可新增市场规模20-40亿元。制氧机：目前国内市场40亿元，若新增100万市场需求量（单位：个，平均单价1000元/个），我们预测可新增市场10亿元。家用呼吸机：目前国内市场25亿元，若新增10万市场需求量（单位：个，平均单价5000元/个），我们预测可新增市场规模5亿元。
　　▍风险因素：疫情发展超出预期风险；新冠疫苗临床试验进展不及预期风险；新冠药物需求不及预期风险；家庭常备医疗器械需求不及预期风险。
　　▍投资策略：当下BA4/BA5再次印证新冠呈现流感化发展，预计未来新冠疫苗需求将具有持续性；疫情防控下半场，新冠疫苗“升级换代”成为核心需求。我们计算潜在加强针市场在3-5亿人，给序贯接种30%的目标比例，则序贯接种加强针市场潜力在0.9-1.5亿人之间。联防联控机制要求加强新冠相关药物储备，新冠小分子口服药和新冠相关中药将是未来新冠防控重要保障；全球第二款3CL抑制剂盐野义Xocova正式上市，关注相关产业链标的；同时关注家庭常备医疗器械指脉血氧仪、制氧机、呼吸机的市场增量。建议关注：①疫苗板块：康希诺、沃森生物、百克生物、康泰生物、智飞生物、金迪克等。②新冠药物板块：君实生物、以岭药业、红日药业等；及盐野义上游相关标的（中欣氟材、九洲药业、金城医药、普洛药业）等相关标的。③家庭常备医疗器械：指脉血氧仪（鱼跃医疗、康泰医学、可孚医疗）、制氧机（鱼跃医疗）、呼吸机（怡和嘉业）。