兴业证券-化工行业周报：“金融16条”助地产修复，草甘膦开启联合限产，出口量与冬储推动化肥涨价，PVC、氨基酸价格走高-221128

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　　人民银行、银保监会正式发布出台“金融summary＃ 16条”，多家银行与房企签署全面战略合作协议，地产产业链需求预期改善。11月23日，人民银行、银保监会正式发布通知，出台《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》(即“金融16条”)要求稳定房地产开发贷款投放。
　　坚持“两个毫不动摇”，对国有、民营等各类房地产企业一视同仁。鼓励金融机构重点支持治理完善、聚焦主业、资质良好的房地产企业稳健发展，并发布六方面16条具体措施。随着通知的发布，各大银行迅速推进，多家银行与房企签署全面战略合作协议。我们认为，随着房地产行业进入良性循环和平稳健康发展阶段，地产产业链需求预期改善。建议关注：纯碱、钛白粉、建筑胶等。
　　草甘膦行业开启产业协作限产，行业有望回归紧平衡。根据草甘膦产业协作组传来的最新消息，为了落实国家“双控”和“双碳”政策，有序开发利用有限的磷矿资源，实现草甘膦行业安全绿色可持续发展，在保证供应的前提下，相关生产企业决定于11月中旬开始通过生产装置轮流检修等方式来压减草甘膦产量。按照减产的目标，每月限产约为总产量的1/3，预计每月减少草甘膦产量约20000吨。我国是全球最大的草甘膦生产国和出口国，目前草甘膦行业进入2023年种植季的冬储备肥阶段，产量大幅下降之后行业供需有望趋于紧平衡。
　　中国化工品价格指数（CCPI）：本周CCPI较上周下跌0.4%，较上月同期下跌1.4%，年内下跌7.1%，较去年同期下跌8.8%。
　　本周涨幅较大的产品：英国NBP现货(远期合约)，+152%；日本LNG现货，+27%；美国Henry Hub期货(主连合约)，+13%；TTF现货，+11%；碳铵(山西)，+9%。
　　本周跌幅较大的产品：R142b(山东华安)，-40%；三氯甲烷(华东)，-18%；美国N.Y. Hub现货，-17%；四氯乙烯(华东)，-12%；Dubai现货，-12%。
　　化企核心资产配置性价比持续凸显。从国内化工产业的长周期发展逻辑来看，在安环趋严、实现“双碳”目标背景下，身处规范化重点园区、自身环保达标、拥有一体化产业链、规模化与技术领先实现的成本优势、持续稳定的资本开支等优势的领先企业将持续受益，强者恒强格局持续强化。
　　特别是站在当前时点，化企龙头在基本面缓慢恢复的背景下，估值已跌至较低水平，以龙头公司周期底部业绩测算来看，该估值仍具有极强安全边际，化企核心资产配置性价比持续凸显。重点推荐：中国化工产业格局重塑关键力量，万华化学、华鲁恒升、扬农化工等。
　　风险提示：化工产品需求不达预期的风险，国际油价大幅下跌的风险，环保落实不力的风险。