方正证券-医药行业周报：新冠防控进入关键期，关注新冠相关及23年有望高增长标的-221127

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　　方正医药行业周观点
　　本周医药生物板块收益率为-4.88%，板块相对沪深300收益率为-4.20%，在31个一级子行业指数中排名第28。6个子板块中，医疗器械周降幅最小，降幅-2.85%（相对沪深300收益率为-2.17%）；降幅最大的为医疗服务，降幅-6.67% （相对沪深300收益率为-5.99% ）。
　　◆近一个月医药生物板块收益率为8.65%，板块相对沪深300收益率为4.56%，在31个一级子行业指数中排名第5。6个子板块中，中药月涨幅最大，上涨19.18%（相对沪深300收益率为15.09%）；涨幅最小的为医疗器械，上涨0.64%（相对沪深300收益率为-3.45%)。
　　◆最新一周的疫情数据描述如下。
　　11月26日0-24时，全国新增确诊病例3709例。其中境外输入病例61例；本土病例3648例（广东1386例，北京747例，重庆194例，山西189例，河南169例，黑龙江132例，四川117例，内蒙古104例，山东93例，云南83例，河北79例，浙江64例，陕西51例，辽宁46例，福建36例，贵州28例，湖南26例，江苏20例，新疆20例，上海11例，安徽10例，湖北8例，海南7例，青海7例，广西5例，甘肃5例，吉林4例，宁夏3例，西藏2例，天津1例，江西1例）
　　 11月25日0-24时，全国新增确诊病例3474例。其中境外输入病例69例；本土病例3405例（广东991例，北京586例，山西324例，重庆199例，河南186例，四川159例，黑龙江134例，云南134例，内蒙古116例，山东110例，河北101例，辽宁50例，福建45例，陕西39例，浙江34例，贵州31例，江苏29例，湖南29例，新疆21例，广西13例，海南13例，湖北12例，吉林11例，上海11例，青海7例，天津6例，江西6例，甘肃5例，西藏2例，安徽1例）
　　 11月24日0-24时，全国新增确诊病例3103例。其中境外输入病例62例；本土病例3041例（广东892例，北京424例，河北329例，重庆258例，山西208例，河南140例，四川123例，黑龙江108例，山东88例，内蒙古85例，浙江51例，云南47例，贵州42例，福建41例，江苏32例，陕西30例，湖南29例，辽宁24例，新疆20例，湖北12例，上海9例，江西9例，青海9例，吉林8例，甘肃6例，安徽5例，海南5例，天津3例，广西2例，西藏2例）
　　 11月23日0-24时，全国新增确诊病例4010例。其中境外输入病例83例；本土病例3927例（广东1791例，北京509例，重庆409例，山西247例，四川194例，河南159例，黑龙江98例，内蒙古87例，河北64例，山东52例，辽宁39例，陕西37例，浙江35例，贵州34例，江苏28例，福建28例，湖南23例，云南23例，新疆18例，上海9例，湖北9例，青海8例，吉林7例，甘肃7例，海南5例，广西3例，安徽2例，天津1例，江西1例）
　　 11月22日0-24时，全国新增确诊病例2719例。其中境外输入病例78例；本土病例2641例（广东860例，北京388例，四川272例，重庆215例，山西157例，内蒙古124例，河南115例，云南87例，黑龙江63例，江苏62例，河北45例，陕西37例，浙江33例，山东30例，辽宁22例，贵州20例，新疆19例，上海15例，福建15例，吉林13例，湖南12例，海南10例，湖北9例，青海7例，天津5例，安徽2例，江西1例，广西1例，甘肃1例，宁夏1例）
　　 11月21日0-24时，全国新增确诊病例2225例。其中境外输入病例80例；本土病例2145例（广东781例，北京274例，四川240例，重庆178例，云南147例，山西89例，内蒙古77例，河南75例，江苏51例，浙江37例，黑龙江28例，陕西23例，辽宁22例，山东22例，新疆19例，甘肃14例，贵州13例，湖南11例，福建10例，湖北9例，河北5例，海南5例，上海4例，广西3例，青海3例，安徽2例，西藏2例，天津1例）
　　新冠疫情持续升温，新冠病毒奥密克戎致死率较低，但是防疫阻断及清零难度加大，我们认为国内疫情由防疫变为抗疫阶段，加强疫苗接种、相关药物、救治能力建设、及老百姓对疾病的科普教育，建立对疾病的正确认知等准备工作非常重要，建议持续关注新冠防控相关资产，处方药及手术耗材可能因门诊量及市场推广活动受疫情影响而销售不及预期，建议配置新冠相关受益资产原料药及中药2023年业绩有望高增长标的：
　　◆1)新冠防控相关受益新冠疫情持续发酵，相关疫苗及药物：新冠疫苗康希诺、智飞生物、康泰生物、健康元、丽珠集团、复星医药；新冠口服药特效药先声药业、前沿生物等；新冠相关感冒药亨迪药业、金石亚药、贵州三力；新冠检测明德生物、金域医学、迪安诊断、万孚生物等；新冠防护家用器械鱼跃医疗、ICU及方舱医院建设迈瑞医疗、新华医疗、华康医疗等。
　　◆ 2）原料药毛利率逐步恢复业绩拐点初显，原料药制剂一体化进入收获期：华海药业、亿帆医药、美诺华、普洛药业、金城医药、新诺威、同和药业、永安药业、司太立、山河药辅等。
　　◆ 3)中医药传承创新发展受益于政策，我们认为品牌中药康恩贝、白云山、仁和药业、康臣药业、估值仍处于底部区域；中药配方颗粒试点结束全面铺开、量价齐升下市场渗透率提升，2023Q1有望为业绩拐点：红日药业、中国中药。
　　◆风险提示：集采降价幅度高于预期；国产医疗设备进口替代不及预期；国际化进程不及预期；疫情影响药品终端销售