西部证券-传媒行业周报：百度无人商业化持续推进，《阿凡达2》上映有望提振电影大盘-221128

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　　百度在京开启自动驾驶前排无人测试，无人商业化持续推进。据百度官方消息，北京发放自动驾驶无人化通知书，这是自动驾驶无人化第二阶段测试许可，其中百度成为首批获准企业，正式在京开启前排无人测试。早在去年10月，北京市智能网联汽车政策先行区正式开放无人化测试场景，百度和小马智行就是首批进行无人化道路测试的企业。目前，我国多地已经出台了自动驾驶方面的政策，北京、重庆、武汉、深圳、广州、长沙等多个城市允许自动驾驶汽车在特定区域、特定时段进行商业化试运营。我们认为百度在自动驾驶方面具备较强竞争力，萝卜快跑规模进一步扩大，3Q22萝卜快跑合计提供47.4万次乘车服务，环比提升65%，同比提升311%。造车成本持续下降，今年7月，公司在百度2022年世界大会上发布新一代自动驾驶汽车RT6，规划于2023年率先在萝卜快跑上投入使用，其造车成本降至25万元，较上一代车型下降近50%。随着全国各地自动驾驶无人化与商业化政策不断落地，百度竞争优势凸显，商业化变现运营有望提速，建议关注百度集团-SW（9888.HK）.
　　《阿凡达2》定档12月16日，有望显著提振电影市场。据猫眼电影，今年1-10月全国总票房278亿（含服务费），同比下滑35%，较2019年同期下滑50%。一方面受疫情影响，影院无法正常营业，另一方面制片方也更多选择观望等待，影片供给相对较弱。《阿凡达：水之道》猫眼想看人数超82万人，内地同步引进，定档12月16日，预计将显著提振电影市场供需两端。目前《航海王：红发歌姬》、《绑架游戏》、《可不可以不要离开我》、《保你平安》、《绝望主夫》等影片陆续定档12月；另外春节档是重要档期，20年/21年春节档分别收获78.42/60.39亿票房，目前《流浪地球2》已定档春节，关注《满江红》、《无名》等影片定档节奏。影院经营杠杆高，业绩弹性较大，万达电影10月份票房市占率18.7%，同比去年提升4.0pct，10月份万达电影票房同比下滑64.0%，跑赢大盘8个点，市占率持续提升，建议关注万达电影（002739.SZ）。
　　一周行业表现：
　　上证综指上涨0.14%，深证综指下滑2.22%，传媒（申万）收于512.67点，下滑5.26%，跑输上证综指5.41个百分点。从行业内部来看，影视指数下滑5.38%，动漫指数下滑5.14%，游戏指数下滑6.58%，出版指数上涨1.06%，广播电视指数下滑1.86%，广告营销指数下滑6.46%。
　　风险提示：政策监管风险，自动驾驶进展不及预期，电影票房不及预期，疫情反复风险