招商证券-计算机行业碳中和研究系列（四）：虚拟电厂，星火燎原-221128

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　　虚拟电厂将成为我国解决能源变革问题的重要手段。中国电力低碳化转型的两大特征分别是新能源发电占比提升和分布式发电替代集中式发电，新能源发电的间歇性和随机性、分布式能源的分散性和波动性，使得电力系统调节缺乏灵活性，加上传统电力能源系统“源随荷动”的运行模式，无法保障电力安全可靠地输出，将对我国能源变革有很大制约。虚拟电厂能够通过先进信息通信技术，聚合并协调各种跨区域分布式能源，在智能协同调控和决策支持下保障新能源电力的稳定输出，优化资源的配置和利用。同时，虚拟电厂作为电力需求响应的延伸，将极大提升能源电力精细化管理水平，兼具经济性和环保性。
　　政策助力虚拟电厂迎来发展，国内试点项目持续推进。在双碳背景下，国家和地方发布多项虚拟电厂相关政策，鼓励开展虚拟电厂建设，截止目前共有天津、安徽、北京、河南、广东等14个省市将虚拟电厂纳入“十四五”电力发展规划或能源发展规划中，并有个别省份发布了具体实施方案和补贴标准，预计未来将有更多专项政策和实施方案发布。国内已有广东、上海、浙江、河北等地开展虚拟电厂试点项目，目前我国处于邀约型向市场化过渡阶段，项目主要通过参与辅助服务市场和电力现货市场交易获得收益。最近，北京、安徽、河南等省份陆续发布虚拟电厂相关招投标公告，未来有望新增试点项目。
　　虚拟电厂的竞争要点在于资源聚合能力、可靠通信能力、实时协调能力、信息防护能力。虚拟电厂产业链由上游基础资源、中游资源聚合商和系统平台服务商、下游电力需求方构成。随着虚拟电厂“十四五”政策持续出台，全国各地项目持续落地，信息化需求有望进一步释放，虚拟电厂的发展将使得电力用户和负荷聚合商、虚拟电厂技术软件平台服务商受益。
　　投资建议：伴随电力现货交易等市场化机制的完善，国内虚拟电厂发展有望提速。建议关注国能日新、南网科技、云涌科技、恒实科技、国网信通、东方电子（电新）、国电南瑞（电新）、金智科技（电新）。
　　风险提示：虚拟电厂行业发展不及预期；电力市场化改革不及预期；虚拟电厂技术发展缓慢。