中泰证券-汽车电子行业周跟踪：国内汽车电子板块表现承压，关注智能化方向增量机遇-221127

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　　国内汽车电子板块继续承压，海外小幅震荡。本周国内电动化和智能化板块均明显承压，新能源汽车指数和智能车指数累计分别下跌2.3%和4.2%，分别跑输沪深300指数1.9%和3.5%，各细分板块核心标的跌幅相近（5%左右）。海外方面，本周纽交所全球电动智能车指数累计上涨0.5%，跑输标普500指数1.1%。
　　智能车渗透率季节性回落，整体向上趋势不改。10月国内智能乘用车销量39.7万辆，同比+68%，环比-16%，渗透率为23.8%，环比-1.5pct。其中，新能源车和燃油车中智能汽车渗透率分别为46%和15.6%，环比分别-4.8pct和+0.7pct，新能源智能车渗透率下滑主要受10月特斯拉国内销量季节性下滑拖累，10月理想L9、比亚迪海豹、长安深蓝SL03、蔚来ES7等新车上险量可观，11月蔚来ET5、小鹏G9和零跑C01等新车亦将贡献较大增量，渗透率季节性回落不改整体向上趋势。
　　比亚迪扩大巴西电动车业务，博世1.5亿建智能车研发中心落户上海。1）电动化：比亚迪扩大巴西电动车业务；比亚迪汽车与摩洛哥经销商达成战略合作；本田和索尼计划打造PS5电动汽车；现代汽车越南第二家工厂年产10万辆车；通用汽车宣布将于2025年在北美地区实现电动车业务盈利；比亚迪将调高部分新能源车型价格。2）智能化：博世1.5亿建智能车研发中心落户上海；黑芝麻智能与中兴通讯达成合作；百度第六代无人车将搭载一径科技新一代补盲激光雷达；华为云发布1+3+M+N全球云基础设施布局；大陆与安霸达成合作；聚辰半导体自研NORFlash存储芯片通过车规级验证；特斯拉FSDBeta已向北美付费车主开放。
　　后续催化剂：新车方面，哪吒S、高合Hiphi Z、阿维塔11预计将于Q4开启交付，理想L7和路特斯ELETRE将于2023年交付，沃尔沃EX90将于2024年初交付。展会方面，中国汽车论坛于11月8-10日在上海顺利召开；此前宣布延期的北京车展取消，原定于11月18-27日举办的广州车展延期，具体时间待定。
　　建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线：
　　1）智能驾驶：韦尔股份、北京君正、舜宇光学、联创电子、永新光学、长光华芯、蓝特光学、电连技术等
　　2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等
　　3）电动化：时代电气、斯达半导、士兰微、宏微科技、法拉电子、江海股份、奥海科技、世运电路、三环集团、顺络电子等
　　风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险