招商证券-计算机行业周观察：电力现货政策推动虚拟电厂发展-221127

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　　中国特色估值体系有待建立，具备竞争力产品业务的国有上市公司有望价值重估，本篇报告梳理了计算机板块重点国有上市公司。政策支持电力现货市场，稳妥有序推动新能源参与电力交易，虚拟电厂板块有望加速发展，重点推荐国能日新、南网科技，建议关注远光软件、朗新科技、国网信通、恒实科技、云涌科技、东方电子（电新覆盖）。
　　探索中国特色估值体系。证监会主席易会满11月21日在2022金融街论坛年会上表示，深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。易会满指出，估值高低直接体现市场对上市公司的认可程度，上市公司尤其是国有上市公司，一方面要“练好内功”，加强专业化战略性整合，提升核心竞争力；另一方面，要进一步强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理，让市场更好地认识企业内在价值，这也是提高上市公司质量的应有之义。
　　中国特色估值体系有待建立，具备竞争力产品业务的国有上市公司有望价值重估。本篇报告梳理了中电科、中国电子、中科院等集团旗下上市公司：1）中电科集团聚焦电子装备、网信体系、产业基础、网络安全四大核心产业。“十四五”期间，中电科集团将聚焦“军工电子主力军、网信事业国家队、国家战略科技力量”三大定位主责，重点布局电子装备、网信体系、产业基础、网络安全四大核心领域。2）中国电子集团聚焦信息服务、新型显示、集成电路、高新电子、信息安全五大业务板块。中国电子以网络安全和信息化为主业，兼具计算机CPU和操作系统关键核心技术，构建了与国际主流架构比肩的“PKS”自主计算体系和最具活力与朝气的应用生态与产业共同体。3）中科院计算所于2007年全资成立北京中科算源资产管理有限公司，以现金出资方式投资计算所技术成熟团队项目。此投资模式使计算所的技术通过这些投资企业成功走向市场，已成功孵化中科曙光、寒武纪等企业。
　　 《电力现货市场基本规则》出台。11月25日，国家能源局综合司就《电力现货市场基本规则（征求意见稿）、《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》公开征求意见，提出按照“统一市场、协同运行”的框架，构建省间、省/区域现货市场，建立健全日前、日内、实时市场；稳妥有序推动新能源参与电力市场，并与现有新能源保障性政策做好衔接；推动储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等新兴市场主体参与交易等。
　　投资建议：国有上市公司有望价值重估。我们梳理了计算机板块重点国有上市公司23年估值，具备竞争力产品业务的国有上市公司有望价值重估。虚拟电厂板块受政策催化有望加速发展，重点推荐国能日新、南网科技，建议关注远光软件、朗新科技、国网信通、恒实科技、云涌科技、东方电子（电新覆盖）。
　　风险提示：技术创新不及预期；行业竞争加剧。