西部证券-建材行业周报：保交楼推动B端竣工品种释放业绩弹性-221127

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　　摘要内容
　　1）水泥：本周全国水泥市场价格453.0元/吨，环比上升0.22%，同比下降22.8%。本周全国水泥库容比70.7%，环比上升1.41pct，同比上升6.27pct。水泥出货率56.1%，环比下降6.9pct，同比下降3.9pct。
　　2）玻璃：本周国内浮法玻璃均价1646.58元/吨，较上周均价(1653.97元/吨)下降7.39元/吨，跌幅0.45%。玻璃库存6064万重量箱，较上周库存减少117万重量箱，减幅1.89%，库存天数约31.09天，较上周减少0.60天。
　　3）储能：据不完全统计，本周新招标储能（不含抽水蓄能）项目/设备/设计745.5MW（1455.4MWh）；光热方面，本周西藏扎布耶源网荷储一体化综合能源供应项目（含42MW光热）招标；中能建哈密“光（热）储”多能互补一体化绿电示范项目（含150MW光热+1350MW光伏）开工。
　　本周投资策略
　　地产产业链：11月21日，人行、银保监联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会，会上央行表示将向商业银行提供2000亿元免息再货款，支持商业银行提供配套资金用于支持“保交楼”；另据财联社统计，本周工农交建中邮储六大行累计向17家房企提供的意向性授信额度已达12750亿元，其中万科获中行、交行各1000亿元授信，碧桂园、龙湖获中行各600亿元授信。融资层面看，稳健优质房企政策倾斜明显，政策扶持态势预计继续保持，未来地产有望企稳，建议关注江山欧派等受益品种。
　　水泥板块：本周全国水泥市场价格震荡下行，环比回落0.4%。11下旬，受下游资金短缺、防控严格等多重不利因素影响，国内水泥需求量环比继续减弱，价格出现震荡。整体来看，下游水泥需求提前减弱趋势明朗，预计后期恢复的可能性不大，水泥价格多将维持震荡调整走势为主。目前水泥板块PB处于历史底部，建议关注华东地区的华新水泥、万年青、海螺水泥。
　　储能：随着锂价持续上涨，市场对于磷酸铁锂电池经济性的担忧上升，对新型储能的关注度持续提升。建议关注铬盐龙头且已实现三氯化铬（铁铬液流电池电解液）量产的振华股份。同时，随着光热储能发展提速，光热玻璃及保温材料需求增加，建议关注光热玻璃生产企业安彩高科和保温材料龙头鲁阳节能。
　　玻纤：本周，无碱玻璃纤维纱均价4392元/吨，周环比持平；中碱玻璃纤维纱均价为5450元/吨，周环比持平；缠绕直接纱均价4050元/吨，周环比持平；电子纱均价9050元/吨，周环比持平。
　　风险提示：竣工不及预期、地产超预期下滑、行业协同破裂。