天风证券-数据研究·专题：新能源汽车景气度跟踪，11W3疫情反复景气度有所回落，年底重心向交付转移-221127

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　　1.2022年11月新能源车订单跟踪
　　2022年11月周订单跟踪：11月第3周（11.15-11.21）7家车企新增订单6.0-7.0万辆，新增订单较10W3 -10%至-5%，3家车企新增订单的环比增速低于整体水平，自主品牌新增订单本周环比正增长，新势力订单本周环比降幅较大。
　　订单结构：11月第3周（11.15-11.21）的新增订单中，A00级新增订单0.6-0.9万辆，A0级新增订单0.7-0.9万辆，A级新增订单3.4-3.8万辆，B级新增订单0.8-1.3万辆，C级新增订单0.5-0.9万辆。A00-A级车新增订单共计4.7-5.6万辆。
　　2022年11月订单预测：预计8家车企11月新增订单有望达到36.0-37.0万辆之间，环比10月0%至+5%，相比9月+2%至+7%。
　　2.2022年11月新能源车销量前瞻预测
　　2022年11月周交付跟踪：11月第3周（11.15-11.21）7家车企交付合计7.0-8.0万辆，交付较10W3 -5%至0%，有小个位数下降，基本持平，3家车企交付环比增速低于整体水平，新势力较10W3有明显改善，自主品牌和合资品牌本周交付较11W2有所增加。
　　交付结构：11月第3周（11.15-11.21）的交付车型中，A00级交付0.5-0.8万辆，A0级交付0.6-0.8万辆，A级交付3.6-4.0万辆，B级交付1.1-1.6万辆，C级交付0.6-1.0万辆。A00-A级车交付共计4.7-5.6万辆。
　　2022年11月销量预测：8家车企11月交付有望达到34-35万辆，环比10月+10%至+15%，相比9月+10%至+15%。
　　3.投资建议
　　11月第3周，全国多地疫情反复，一定程度上影响整体需求，新能源汽车景气度进一步回落。进入年底，各家交付进入冲刺阶段，重心从订单获取向订单交付转移。自主品牌订单表现相对稳健，新势力品牌由于位于商超的门店较多，受到疫情冲击较大，订单有所下滑。根据前3周数据，全月订单有望持平或微增，交付有望呈双位数增长。现行的新能源补贴政策或将于年底退坡，叠加上游原材料价格上涨，近期比亚迪已经宣布将在23年上调新能源汽车指导价，或对年底订单有较强刺激作用。
　　我们认为，根据11月前3周数据，新能源市场景气度有所回落，临近年底各家或将推出刺激政策，有望维持订单需求，当前在疫情冲击下，订单及交付波动，应持续跟踪高频数据，关注边际改善迹象。
　　看好国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】；建议关注【小鹏汽车】、【蔚来汽车】。
　　风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。