国泰君安-银行业：降准靴子落地，继续看多银行股-221125

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　　本报告导读：
　　央行决定于12月5日起下调存款准备金率0.25pct，上市银行均在调降范围内。降准靴子落地，继续看多银行板块。
　　摘要：
　　事件：央行决定于12月5日起下调存款准备金率0.25pct，上市银行均在调降范围内。本次降准后，我国金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。
　　降准时间和幅度符合预期。周三（11月23日）国常会宣布适时降准，周五（11月25日）央行公告符合惯例。幅度方面延续了4月降准，一方面此前22Q3货政报告强调了对通胀的关注，另一方面国常会也提到适度降准，故调降25bp符合预期。
　　本次降准释放长期资金约5000亿元，可支撑信贷投放近4万亿元，降低金融机构资金成本每年约56亿元。静态测算下，补贴银行业净息差0.18bp，提振银行业2023年净利润增速0.2pct。
　　降准利好宽信用持续推进，进一步加大对房地产业及普惠小微的金融支持，在宏观层面提振市场信心。银行股“三重底”（政策底、估值底和业绩底）不断被夯实，继续看多银行板块。个股方面把握两条主线：①传统龙头：宁波银行、招商银行、平安银行；②优质小行：苏州银行、成都银行、江苏银行、常熟银行。
　　风险提示：经济修复情况低于预期；政策效果不及预期。