金信期货-期市晨报：油脂单边波动较大，持续关注菜棕价差；两粕表现依旧震荡，高空低买波段操作-221124

《金信期货-期市晨报：油脂单边波动较大，持续关注菜棕价差；两粕表现依旧震荡，高空低买波段操作-221124（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金信期货-期市晨报：油脂单边波动较大，持续关注菜棕价差；两粕表现依旧震荡，高空低买波段操作-221124（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　宏观：国常会再现降准预告
　　国内宏观当前基本面现实偏弱，在外需回落下宏观政策扩内需仍是重心，国务院常务会议提出，加大金融支持实体经济力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。会议强调，要推动重大项目加快资金支付和建设，带动民营企业等社会资本投资。稳定和扩大消费，支持平台经济持续健康发展，保障电商、快递网络畅通。落实因城施策支持刚性和改善性住房需求的政策。推进保交楼专项借款尽快全面落到项目，激励商业银行新发放保交楼贷款，促进房地产市场健康发展。
　　对于货币政策方面，我们此前认为降息概率较小、但年底降准概率较大。一方面，纾困微观主体活力是关键下，货币政策着力点较小，疫情防疫政策优化、房地产政策放松已在路上，当前重点更多在于落实好现有政策，且内部通胀+外部平衡制约之下，宽货币进一步加码的必要性不强，短期降息概率不大。另外一方面，当前经济复苏的现实依然偏弱，国内疫情有所反复，经济高频数据转弱，宽信用进程仍然需要货币偏宽的支撑，且稳信贷压力下，稳定金融机构的预期仍需要央行提供流动性支持，基础货币缺口仍需要中长期流动性投放。
　　往后看，在国内疫情仍处在上升阶段、地产信用风险仍面临居民和企业预期双弱的现实约束下，预期层面的修复依然面临反复的风险，股市风险情绪改善后需持续关注政策落地后的基本面变化，基本面与现实之间仍存在距离下，权益资产波动加大。而在外需回落下，扩大内需仍是政策主线，经济增长和企业盈利的实质改善仍有待于政策线索的继续浮现。而债市前期受到超储率偏低加剧资金面波动、市场宏观预期改善和赎回负反馈导致的短期流动性冲击，不过我们认为经济弱复苏现实不改下，债市调整空间有限，同时叠加短期央行公开市场加量投放+降准预告基本上打消了市场对货币政策收紧的担忧，债市可能迎来小幅交易机会，但十年国债或难回落至2.7%以下。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）