山西证券-有色金属行业周报：新能源汽车与储能热度不减，抢锂大战仍在继续-221125

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　　板块市场表现
　　板块涨跌幅：有色金属板块报收4881.62，周变化0.52%，排名第7，跑赢上证综指0.78pct。
　　子板块表现：黄金领涨，贵金属表现优秀。其中，子板块市场表现前三名：黄金（2.89%）、磁性材料（1.63%）、白银（1.12%）；子板块市场表现后三位：钨（0.13%）、稀土（-1.65%）、锡（-2.16%）。
　　金属价格表现
　　基本金属：LME铜报收8028美元/吨，周变动-2.84%；上期所阴极铜（活跃合约）报收65110元/吨，周变动-2.10%。LME铝报收2369美元/吨，周变动-1.50%；上期所铝（活跃合约）报收19055元/吨，周变动0.21%。
　　贵金属：COMEX黄金报收1741.40美元/盎司，周变动-1.67%；国内黄金期货价格（活跃合约）报收404.66元/克，周变动-0.60%。COMEX白银报收21.10美元/盎司，周变动-2.54%；国内白银期货价格（活跃合约）报收4859.00元/千克，周变动-1.16%。
　　能源金属：氢氧化锂价格56.00万元/吨，周变动0.00%；工业级碳酸锂价格54.50万元/吨，周变动2.83%；电池级碳酸锂价格57.00万元/吨，周变动2.33%。钴酸锂价格43.85万元/吨，周变动0.00%；电解钴价格34.90万元/吨，周变动1.31%；硫酸钴价格57.00元/千克，周变动-5.00%；四氧化三钴价格226.50元/千克，周变动-0.44%。LME镍收盘价26100美元/吨，周变动2.55%；SHFE镍收盘价198360元/吨，周变动-2.05%；电池级硫酸镍价格39500元/吨，周变动0.00%。
　　小金属：镁锭价格24450元/吨，周变动-2.00%；钯价格498元/克，周变动-5.32%；钛铁价格36500元/吨，周变动-0.27%；金属硅价格25700元/吨，周变动-0.58%；镨钕氧化物价格652500元/吨，周变动0.77%。
　　投资建议
　　基本金属方面，美联储加息预期放缓和国内疫情管控松动下双重支持下的价格反弹暂告段落，欧美衰退预期、LME铜库存持续增加和国内电力基建等进入消费淡季预期下，预计铜价再返震荡区间；铝价本周重回1.9万元/吨，创近5个月新高，价格虽仍获低库存支撑，但受需求疲弱和疫情影响，预计价格持续上行存压。
　　能源金属方面，锂价较2021年初已经涨了约1058%，引发各界担忧，工信部与国家市场监督总局联合提出严格查处锂电产业上下游囤货居奇、哄抬价格、不正当竞争等行为，并鼓励建设全国锂电统一大市场，在此影响下锂价出现止涨；我们预计2023年Q1供需错配仍可能存在，关注后续在建项目投达产进度。
　　工信部等三部门联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》，提出落实好2.0升及以下排量乘用车阶段性减半征收购置税、新能源汽车免征购置税延续等优惠政策，启动公共领域车辆全面电动化城市试点；新能源需求持续高景气，建议关注相关金属企业：博威合金、博迁新材、金力永磁、正海磁材、铂科新材等。
　　风险提示
　　美联储加息影响持续，国内疫情反复，经济下行风险；下游需求增速不及预期；供给超预期释放；海外地缘政治风险。