银河期货-白糖日报-221124

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　　白糖：
　　国际方面，原糖延续震荡下行态势，主要受外围走势和基本面利空消息的打压，刺激了市场的担忧情绪。美元指数上扬及原油盘中急挫承压原糖，市场担忧全球经济前景，美元避险需求提升支撑指数收复近期失地。虽然原油有所回调，但对原糖提振效果可见一斑。从国际糖市基本面来看，分析师预计巴西11月上半月产量同比或显著提升，根据调查结果显示，预计糖产量为147万吨，较去年同期攀升132%；甘蔗压榨量预计为2,394万吨，同比增加90%；乙醇产量估计为12.2亿升，同比增加65%。另外印度出口方面仍然存在增量可能，根据该国糖业协会最新表态，印度可能会在2022/23年度允许进一步出口200-400万吨糖，使总出口量达到800-1,000万吨，低于前一年度水平。预计原糖短期维持高位震荡。
　　国内方面，当前处于新旧榨季交替期间，前期现货价格虽然随着期货价格上升有所上涨，但是整体涨幅较低，陈糖销售一般。随着南方新糖上市在即，下游仍存在一定观望情绪，对陈糖的采购有所降温，目前多以预售新糖为主。现货成交一般，叠加进口糖对国内市场冲击减弱，新糖将占据主导地位。食糖市场外强内弱，国内糖市缺乏利好驱动。
　　【交易策略】
　　1.单边：当前正处于陈糖清库阶段，疫情影响消费疲软，随着月底广西新糖开榨，下游存有观望情绪，对陈糖的采购热情有所降温。新榨季国内糖源供应将逐步递增，当南方新糖大量上市后，集团出于回笼资金兑付蔗款的需求，挺价销售意愿较弱，预计国内糖价将会面临一定的销售压力，承压期价。从需求的角度看，今年国内食糖的消费情况一直表现平平，虽然11—12月是春节前备货旺季，但预计需求好转程度有限。预计糖价区间盘整。
　　2.套利：观望。
　　3.期权策略：卖出SR301-C-5900。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)