山西证券-2022年12月期：沪深 300、中证 500成分股调整预测-221124

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　　被动投资方兴未艾，跟踪资金日益庞大
　　随着指数投资和ETF市场的发展，沪深300、中证500的影响力越来越大。截至2022年11月下旬，直接跟踪沪深300、中证500及其衍生指数的场内外资金分别达到2,635亿元和1,306亿元，以沪深300、中证500为业绩基准的股票型基金更多达4,059亿元和1,760亿元。我们预计随着跟踪资金规模日益增长，成分股调整、基金调仓对资本市场的影响将越来越难以忽视。
　　沪深300、中证500编制规则
　　两指数编制一脉相承。根据中证指数公司公布的指数编制方案，沪深300、中证500每年定期调整两次，5月和11月下旬审核样本并发布新成分构成和权重，6月和12月的第二个星期五的下一交易日调整正式实施。两指数样本空间相同，均主要基于过去一年日均总市值排名，均设有缓冲区规则，每次调整数量一般不超过10%。
　　本期调整预测
　　我们预计中国海油、大全能源、时代电气等20只个股将于2022年12月纳入沪深300，沪农商行、浙商银行、甘李药业等20只个股将同期调出沪深300。
　　我们预计复旦微电、东方电缆、桐昆股份等50只个股将于2022年12月纳入中证500，紫金银行、新乳业、阳光城等50只个股将同期调出中证500。
　　成分股调整难免对市场形成冲击。基于预估权重、调入调出、最近一个月日均成交额数据，我们预计和辉光电-U、昊华科技、振华科技受到的正面冲击相对显著，浙商银行、居然之家、招商公路受到的负面冲击相对显著。
　　风险提示：预测模型基于客观规则及历史数据，专家委员会主观判断预测难度大，预测结果与实际可能存在偏差。