财信证券-晨会纪要-221124

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　　【市场策略】指数延续震荡，但市场情绪已回暖
　　黄红卫（S0530519010001）
　　（一）市场综述
　　截止收盘，上证指数涨0.26%，科创50跌0.08%，创业板指跌0.14%;行业板块方面，电气设备、建筑装饰、公用事业涨幅居前，计算机、休闲服务、医药生物跌幅居前；主题概念板块，发电设备指数、建筑指数、电工电网指数涨幅居前；沪市782家上涨，1130家下跌；深市824家上涨，1860家下跌；两市共计涨停48家，跌停37家；全部A股PE中位数为33.04倍，位于历史后25.51%分位，创业板PE中位数为40.04倍，位于历史后17.59%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为16.19、20.67倍，位于历史后40.27%、23.13%的分位。
　　（二）资金面
　　两市共计成交金额8305亿，低于前20日成交均额8829.14亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出105.37亿，其中沪深300净流入78.01亿、创业板指净流出6.4亿。共有1252家公司获得净流入、2572家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为电气设备、公用事业、建筑装饰，排名居后三名的行业为医药生物、电子、计算机。北上资金方面，沪股通净流入25.11亿，深股通净流出9.46亿，共计净流入15.65亿。截止11月22日，融资余额为14711.76亿，较上一交易日增加0.21亿。
　　（三）市场策略
　　指数延续震荡，但市场情绪已回暖。此前在优化疫情防控20条措施、金融支持房地产16条措施出台，市场对稳增长预期大幅提升，叠加美联储加息预期边际放缓，指数由此开启反弹行情。但近期石家庄、北京、上海等地疫情防控形势严峻，加之地方防疫政策出现调整，市场对疫情担忧重新升温。海外方面，共和党在美国中期选举结果不及预期，美联储加息预期再次升温，全球流动性收紧预期再次发酵。此外，上证指数3100点、创业板指数2500点为此前密集成交换手区域，套牢盘较多，A股指数需要一段时间调整震荡来消化套牢盘。总体而言，当下市场逢利空而不跌，周三上证指数涨0.26%，科创50跌0.08%，创业板指跌0.14%，说明市场情绪已经明显好转。技术面而言，当下创业板指和科创50指数已经接近三角形震荡区域尾声，预计在未来1-2周，创业板指和科创50指数将面临方向性选择。
　　我们认为，当下疫情、地产、美联储加息等方面虽然短期有所反复，但都在发生实质性回暖。当下指数短期健康调整，并不改变中长期震荡向上行情。随着中国经济基本面转暖、美联储加息节奏放缓、市场信心持续修复，目前市场底部已经确认，建议积极做多A股以及港股、在美中概股等中国资产。风格方面，综合考虑第四季度市场风格及二十大报告高质量发展经济基调，在资金面和政策面共振下，预计明年业绩边际改善的成长板块将取得超额回报，建议关注生物医药、信创板块。