海通国际-中国必需消费行业：HTI消费品成本指数，原材料价格走弱，行业成本继续下行-221123

《海通国际-中国必需消费行业：HTI消费品成本指数，原材料价格走弱，行业成本继续下行-221123（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《海通国际-中国必需消费行业：HTI消费品成本指数，原材料价格走弱，行业成本继续下行-221123（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周HTI跟踪的六类消费品中，成本指数集体下跌，方便面现货、啤酒和调味品期货跌幅居前。具体来看，本周包材部分，除纸浆期货上涨2.26%，其他包材价格均较上周持平或下跌，其中玻璃期货大跌3.60%，铝材现货、期货下跌1.91%/0.26%，塑料期货跌幅为1.78%。直接原材料部分，除大麦和豆粕价格小幅走强，其他也多数下行，其中棕榈油本周继续大幅回调，现货、期货下跌4.60%/3.03%，鸡肉、蔬菜和白糖下跌2.37%/1.18%/1.71%，其他直接原材料跌幅在1%以内。本周能源价格也继续走弱，布油现货、期货下跌4.86%/5.86%，对消费品成本下行起到积极作用。
　　啤酒：截至11月22日，成本现货指数较上周下降0.29%，期货指数较上周下降1.46%。今年年初以来现货、期货指数分别累计变动7.24%/5.8%，较去年同期现货、期货指数分别累计变动8.19%/5.01%。本周大麦和纸浆小幅上涨，但因铝材和玻璃价格回落较多且成本比重更大，推动啤酒成本指数整体走弱。
　　调味品：成本现货指数较上周下降0.47%，期货指数较上周下降1.65%。今年年初以来现货、期货指数分别累计变动3.86%/8.87%，较去年同期现货、期货指数分别累计变动5.2%/11.45%。本周调味品成本下行主因白糖和能源下跌驱动，期货端叠加包材价格大跌影
响，期货指数下降更多。
　　乳制品：成本现货指数较上周下降0.38%，期货指数较上周下降0.22%。今年年初以来现货、期货指数分别累计变动6.49%/5.43%，较去年同期现货、期货指数分别累计变动9.19%/6.42%。本周生鲜乳价格持平，原奶价格因饲料成本上行而小幅上涨，但因包材及白糖的价格波动，乳制品成本整体小幅下跌。
　　方便面：成本现货指数较上周下降1.03%，期货指数较上周下降0.78%。今年年初以来现货、期货指数分别累计变动5.09%/2.25%，较去年同期现货、期货指数分别累计变动8.07%/3.66%。本周棕榈油价格继续大跌，推动方便面成本回落，截至目前棕榈油现货、期货分别较年初下跌17.48%/7.06%。
　　速冻食品：成本现货指数较上周下降0.81%，期货指数较上周下降0.82%。今年年初以来现货、期货指数分别累计变动3.41%/3.68%，较去年同期现货、期货指数分别累计变动1.38%/1.73%。本周速冻食品成本指数回落，主因蔬菜和白条鸡的跟踪价格走弱。
　　软饮料：成本现货指数较上周下降0.04%，期货指数较上周下降0.2%。今年年初以来现货、期货指数分别累计变动10.94%/9.32%，较去年同期现货、期货指数分别累计变动14.12%/8.9%。本周软饮料现货成本基本持平，期货端因塑料和白糖价格走弱，软饮料期货指数下降更多。
　　风险提示：国内疫情反复，原材料价格持续高位，地缘冲突加剧。