东吴证券-汽车与零部件行业【华为汽车产业链深度第六篇】：以整车框架视角评估华为竞争力-221123

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　　比较车企的研究框架
　　◆这轮汽车变革远远不是技术和产品层面的变革，而是组织和管理思想的变革。
　　生产要素的变化：厂房-机器设备的重要性降低，用户规模数据成为核心。人才结构也从机械类为主，拓展至计算机-通信-电子-化学等全面综合学科。
　　投资建议
　　继续坚定信心！Q4为配置2023年强α个股佳机。展望未来1年汽车配置思路【精挑细选，精选强α】，板块排序：港股汽车指数>A股零部件>A股整车。
　　 1）港股汽车板块优选【理想汽车+吉利汽车】，其次【长城汽车-比亚迪-广汽集团-蔚来-小鹏汽车】等。
　　 2）A股零部件严格按照【好赛道-好客户-好格局】视角筛选，同等赛道下油车客户占比越低排序越靠前。首选Tier0.5【拓普集团】。单一赛道中：首选轻量化赛道【旭升股份-爱柯迪-文灿股份】，线控制动【伯特利】，大内饰赛道【岱美股份/新泉股份/继峰股份】，域控制器【华阳集团/德赛西威/经纬恒润】，热管理【银轮股份】，空悬【保隆科技+中鼎股份】等。
　　 3）A股整车板块排序：华为（江淮汽车/赛力斯（关注））/长城汽车/长安汽车等。
　　风险提示：海外疫情控制低于预期；法律法规限制自动驾驶发展；轿车/SUV价格战超出预期