华鑫证券-高频指标周报：美联储鹰声再起，国内央行释放新信号-221122

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　　▌ 1、有哪些值得关注的经济指标？
　　总体来看，生产、开工、基建均有修复，但内需仍待提振，地产销售是否企稳尚待观察。
　　出行：疫情多省扩散，地铁出行大幅转弱；
　　出口：运价延续回落，BDI跌幅收窄；地产：商品房销售小幅回升，持续性有待观察；基建：基建开工有所修复，疫情影响减弱；工业：生产大多修复，钢胎开工回升；消费：乘用车销售增速放缓，电影观影触底回升。
　　▌ 2、通胀走势怎么看？
　　除水果小幅上涨外，农产品价格均有回落，猪肉价格连续四周下跌，通胀压力可控。
　　▌ 3、市场利率有何变化？
　　本周债市异动，受防疫政策优化经济预期修复、地产政策发力信用环境改善、财政虹吸效应增强、流动性偏紧等因素影响下，债市快速调整，市场利率大幅上行，引发机构赎回。
　　短期已有超调，后续调整不具备持续性，年末降准降息仍可期。
　　▌ 4、海外市场有哪些新动向？
　　中美元首成功会晤，G20提出数字丝绸之路倡议；美联储官员发言偏鹰，美债利率再度上行，美元止跌。美债三大期限利差延续倒挂，中美国债利差收窄。
　　▌ 5、政策端有哪些重要发力点？
　　本周发布了10月经济数据、财政收支数据和三季度央行货币政策执行报告；地产方面出台保函置换预售监管资金规定，地产流动性支持加码；推动PPP规范发展，民间投资助力基建；产业方面，11月发布70个游戏版号。
　　▌ 6、下一阶段货币政策有哪些新信号？
　　三季度货币政策执行报告中虽然增加了对通胀的担忧，但当前重心仍是巩固经济修复的基础，为实体经济提供更有力的支持，流动性总体充裕；但宽松力度可能没有之前那么大，既要兼顾经济修复，又要防通胀，还要稳汇率、抑空转，更多的发力点或将落在结构性货币工具上。
　　▌ 7、下周重要数据与政策前瞻（11/20-11/26）中国10月工业企业利润总额、中国11月LPR报价，美联储11月FOMC会议纪要；政策方面，仍需关注地产及疫情相关政策推进情况。
　　▌风险提示
　　（1）宏观经济加速下行（2）疫情反复冲击
　　（3）政策效果不及预期