南华期货-棉花棉纱周报：近强远弱，反弹继续-221119

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　　短期继续反弹，但空间有限
　　本周郑棉延续反弹走势，上破13500。目前全国新棉采摘进度已超九成，北疆收购也已接近尾声，但南疆受疫情管控影响，部分地区无法跨区域流通，收购进度较慢，全国加工交售率同比尚且较为落后，各轧花厂之间籽棉收购量差距较大，仍有部分棉农处于观望，同时受核酸检测及防疫隔离政策影响，新棉出疆运输也面临较大困境，发货车数量有限，运费日益上涨，轧花厂交货困难，从而也导致内地商业库存继续下滑，处于历年较低水平。而下游进入传统淡季后，订单量始终未有起色，停工放假现象增多，小部分工厂甚至已提前开始放春节假期，开机率继续下滑，企业对原料的采购也保持谨慎，坚持随用随买。国外方面，美国纺服销售额下滑，服装继续累库，对棉制品的进口需求环比走弱，而东南亚开工率也继续维持低位运行，印度纱厂纺纱利润仍面临亏损状态，只有纺服消费大国的成品开始回落，直至往年平均水平内，才可带动纺服生产国订单的明显改善。