南华期货-聚烯烃产业链数据周报-221120

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　　进口起争端，正套可建仓
　　聚烯烃，本周表现偏震荡。从本周的表现来看，聚烯烃受到进口端消息的影响较大。10月数据公布，聚烯烃进口略有回落，PP进口42.73万吨，PE进口114.01万吨。但从近期的报盘和进口表现来看，进口的下滑并不成趋势，11-12预计较10月份上升。但从PP的进口绝对值来看，一定程度依旧超出了市场的预期，因此推导10月的表需表现依旧超预期的好。而我们前期也讨论过9-10月的下游虽环比好转，但订单上并未见到太大起色，而PP表需的环比7-8月的增量超过了10%，因此我们一定程度认为需求的好转存在一定的前置的可能性。再看供应端，本周聚烯烃负荷波动，但是大多并非受到利润的影响导致的停车，对供应端的减量难构成一致预期。而进口近期外围的表现已经基本确认了增量，后续到港存在增量预期。因此聚烯烃01继续选择7750-7800逢高做空PP01合约；而未来对于疫情政策的判断，或导致05的预期走弱，叠加投产预期，正套可选择入场。