金信期货-焦煤焦炭·周度报告：煤焦齐飞，钢厂是否还买的起单-221120

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　　内容提要
　　从供需面来看，双焦供稳需减缺口弥合的预期充分兑现，投机需求领先进场拉动价格企稳探涨，但情绪的改善也带动供给的企稳回升，或削弱后续冬储真正启动后的行情，后续需要重点关注中下游利润修复情况，尤其是钢厂，若利润修复无法实质修复，今年冬储需求或将明显偏弱，投机需求也将抢跑，即冬储开始驱动减弱。盘面来看，双焦基差均已充分修复，修复基差的驱动退出。双焦当前估值合理，驱动减弱，盘面或将转入震荡。
　　操作建议
　　预估01合约将进入震荡行情。
　　风险提示
　　终端需求显现逆周期韧性、口岸短盘运费坍塌、进口煤流入