华龙期货-油脂周报：基本面不同，油脂涨跌不一-221121

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　　摘要：
　　【行情复盘】
　　本周油脂行情走势继续分化。周一油脂期价涨跌回落，豆油、菜油期价周二至周五震荡整理，棕榈油期价周二至周五震荡回落，全周菜油下跌0.72%，豆油下跌1.58%，棕榈油大幅下跌7.67%。
　　【重要资讯】
　　榈油方面：船运调查机构SGS数据显示，马来西亚11月1-15日棕榈油产品出口量为662816吨，较上月同期的640119吨增加3.5%；产品出口量为714518吨，较上月同期的633872吨增加12.7%；出口量为657896吨，较上月同期的594282吨增加10.7%。马棕榈油大幅下跌，本周下跌10.77%。
　　美豆方面：USDA：截至11月10日当周，22/23美豆周度出口净销增至303.01万吨，远超市场预期，累计销售3598万吨，不及去同3454万吨及三年均的3550万吨，进度64.65%；当周，对中国周净销增至154.24万吨，累计销售2096万吨，高于去同和三年均。美豆本周下跌1.67%。
　　【操作建议】
　　上周市场交易经济衰退，国内疫情反弹，旺季不旺担忧加剧，油脂呈下跌调整走势，但库存差异导致内部分化加剧。国内油厂豆油库存降至两个月低位，但棕榈油库存连续六周回升再创本年度新高并达到五年同期高位，弥补了豆油和菜油库存的下降，带动油脂整体库存稳中有增。棕榈油在库存压力和外盘拖累下领跌，豆油期货围绕大豆到港节奏以及国内需求宽幅震荡，菜籽油期货在坚挺的现货支撑和收储预期下保持抗跌状态。当前国内疫情形势复杂严峻，对油脂需求的负面影响仍在持续。观望为宜。