创元期货-生猪周度报告：猪价震荡下行，关注腌腊、灌肠开启-221120

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　　报告要点：
　　供应端，本周中大猪出栏量继续增加，出栏体重继续小幅上行，部分养殖户出栏情绪增加，但是北方地区扛价惜售明显，看涨情绪较浓，叠加部分地区二次育肥再次进场，且10月份进的二育成本较高尚未出栏，整体供应充足，预期供应增量大概在20%-30%左右。同时，国家发改委强调适时将继续投放储备猪肉，调节市场猪价，因此猪价上行动力不足，维持震荡。
　　需求端，口罩事件影响，全国感染人数增加明显，居民出行信心不足，下游消费表现依旧疲软，屠宰企业订单一般，白条走货情况一般，屠宰端依旧是缩量保供；我的农产品网数据显示，本周日均屠宰量为9.83万头，较上一周略增。同时，部分地区腌腊、灌肠零星开始，但南方地区天气仍旧是限制该需求的重要障碍，预期11月底-12月初或将出现明显增量。
　　总体来看，腌腊、灌肠旺季尚未集中开始，下游消费疲软，本周生猪价格继续震荡下行，建议后市养殖户逢高出栏，继续关注下游消费增量、屠宰量、以及政策端调控等因素。1-3价差走缩，可适当进行1-3反套（仅供参考）。
　　关注点：屠宰量、政策调控、下游需求